山西证券-社会服务行业五一小长假旅游数据点评：五一小长假国内旅游总收入首次突破千亿量级-190505

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        本周主要观点及投资建议
        2019  年五一小长假数据回顾。五一小长假期间，国内旅游接待总人数1.95  亿人次，按可比口径增长  13.7%（18  年增速  9.3%，环比提速）；实现旅游总收入  1176.7  亿元，按可比口径增长  16.1%（18  年增速  10.2%，环比提速）。小长假旅游总收入首次突破千亿量级。
        各省市接待游客总人次及旅游收入均有显著提升，出行游客年龄结构发生变化。四川、陕西两省份接待游客总量超过  4000  万人次，四川旅游接待总量和旅游总收入均位居全国第一，接待游客人次及收入分别增长40.35%、48.85%。山西、广东、广西、湖南、北京均实现双位数增长。90后占比超过  30%，成为假期出游主要力量，80  后占比  27%，00  后占比快速提升至  7%，60  后  70  后占比分别为  6%、21%。
        三亚、海口免税收入增速均超  40%，青岛、厦门市内免税店有序布局。五一期间，三亚免税店进店总人数超  8.6  万人次（+30.7%），实现销售收入1.18  亿元（+40%）；海口免税店购物总人数达  1.97  万人次（+39.8%），实现销售收入  0.39  亿元（+45%）。中免旗下青岛、厦门市内免税店落地开业，目前两家新开市内免税店主要针对境外游客，采取店内买单、口岸提货的经营模式，在口岸隔离区专门设立专门提货点。
        出境游中东南亚依旧保持热度，泰国成为今年五一假期最热门境外游目的地与其再次延长落地签时间有关。五一假期前三日共有逾  83.9  万人次的内地旅客访港，相较去年同期五一黄金周约  60  万人次大幅上升约  24  万人次，增幅约为  40%。
        投资建议：五一小长假国内旅游接待总人次、旅游总收入增速继续延续两位数。结合之前门票降价政策进一步执行，景区接待游客数量持续增长。出境游中东南亚线路依旧火热，出境游客单价继续提升。旅游市场保持回暖态势。
        建议关注：出境游板块、酒店板块、景区板块。
        风险提示
        门票降价风险；极端天气等不利因素影响；景区客流不及预期风险。