信达证券-环保行业：东江环保-190506

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        本周行业观点：《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》印发，关注非电领域市场空间释放。  
        1、  《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》正式印发。近日，生态环境部、发改委等五部委联合印发《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，要求：到2020  年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展，力争60%左右产能完成改造；2025  年底前，重点区域改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造。我们认为，非电领域超低排放市场空间将加速开启。  
        2、  河北省印发实施区域差别化环境准入指导意见。河北省生态环境厅印发《关于改善大气环境质量实施区域差别化环境准入的指导意见》，严禁新建、扩建煤电（热电联产及等量替代方式建设项目除外）；禁止新建、扩建新增产能的钢铁、水泥、平板玻璃、石化项目（异地搬迁升级改造除外）和35  蒸吨以下的燃煤锅炉；禁止新增污染物排放强度低于准入条件的其他工业项目。  
        3、  行业融资环境改善，业绩、估值将迎来双重修复。3  月3  日，生态环境部部长李干杰在两会"部长通道"明确表示要聚焦打好七场战役。污染防治攻坚战作为决胜全面建成小康社会的三大攻坚战之一，必将获坚定推进，行业需求具备支撑。随着国家一系列宽信用政策的陆续出台并落地，1  月社融增量大幅超出市场预期，预示2019  年融资环境已明显宽松。此外针对民企融资难、融资贵的问题，政府也出台了相应配套政策。环保行业内民营企业较多，将充分受益融资环境回暖，  基本面改善可期。我们认为，伴随融资政策逐步落地，环保板块估值的压制因素将得到有效缓解，将迎来修复。  
        4、  风险提示：环保政策推进放缓；治理需求不及预期；应收账款风险。  
        本期【卓越推】：东江环保（002672）。