华金证券-事件点评：制造业扩张放缓，逆周期调整政策料持续-190430

《华金证券-事件点评：制造业扩张放缓，逆周期调整政策料持续-190430（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-事件点评：制造业扩张放缓，逆周期调整政策料持续-190430（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点  
        事件：2019  年  4  月  30  日统计局公布了  4  月  PMI  数据，  制造业  PMI  录得  50.1%，较上月下跌  0.4  个百分点；非制造业  PMI  商务活动为  54.3%，较上月下跌  0.5  个百分点。
        点评：    
        1、从制造业分项指标看：11  项指标中有  2  项继续回暖，分别是新出口订单上升  
        2.1个百分点达到  49.2%，进口上升  1  个百分点达到  49.7%；其他  9  项均呈现不同程度的放缓，其中供货商配送时间重回荣枯线  50  下方。表明制造业扩张放缓。  2、从制造业企业规模看：大型企业为  50.8%，较上月下滑  0.3  个百分点，持续两个月回落；中型企业为  49.1%，较上月下滑  0.8  个百分点；小型企业为  49.8%，较上月上升  0.5  个百分点，且持续两个月改善，表明针对小微企业的支持政策已经产生一定的效果。
        3、从非制造业分项指标看：除了从业人员仍处于荣枯线  50  下方外，新订单、投入品价格、销售价格、业务活动预期四项指标均位于  50  上方。  
        总结：制造业扩张力度放缓，且复苏力度小于非制造业，逆周期调整政策料持续。  
        风险提示：中国经济复苏力度