美尔雅期货-钢矿月度报告：炉料大幅上涨，带动成材价格-210903

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总结近期黑色板块波动较大，成材螺纹产量环比继续回升，热卷产量继续下降；螺卷表需均环比上升，但同比仍处于历史低位。

库存继续去化，但去库速度不高。

整体市场呈现供需双弱的格局，同时市场对于后市需求预期有所降温，钢价或继续震荡调整。

8月总体上较上月有所变化。

盘面方面，随着09合约即将进入交割月，与2019年类似，矿石移仓换月后现货、期货均大幅下调，基差及9-1、1-5跨期价差不同程度回落。

由于矿石显著走弱，前期处于同比低位的螺矿比、焦矿比等跨品种比值上升，中高品矿持续溢价的现货市场结构也趋于混乱。

基本面方面，矿石处于供需双弱状态，一方面巴西和澳洲的发运持续疲软，不仅本月逐周环比下滑，同比也处于较低位置。

而钢厂需求的持续下降极大抑制了月末市场的反弹空间。

近期矿石自身供需矛盾趋于缓和，未来一段时间的走向，需重点关注传统旺季成材的表现，以及钢厂限产是否会进一步加大力度。

由于矿石前期涨幅过大，短期反弹仍不改长期弱势震荡态势。