东海证券-公用事业行业周报-190506

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        东海行业研究类模板  ◎投资要点：
        本周公用事业行业板块整体点评：本周沪深  300  环比上涨  0.62%；申万公用事业板块整体下跌  1.04%，涨幅在  28  个行业中排第  12。
        个股方面，本周上涨的个股为  34  支，下跌的个股  125  支。涨幅前五的个股有华通热力（16.51  %）、桂东电力（10.06  %）、涪陵电力（8.10%）、联美控股（7.22%）、建投能源（5.57%）；跌幅居前的为岷江水电(-12.53%)、豫能控股（-13.03%）、银星能源（-13.18%）、金鸿控股（-15.40%）、科融环境（-16.41%）。
        行业重要政策和新闻：
        华龙一号全面转入调试阶段。4  月  27  日，华龙一号全球首堆中核集团福清核电  5  号机组一回路水压试验正式启动，这标志着该机组比计划提前  50  天启动冷态功能试验，由安装阶段全面转入调试阶段。中核集团在建的海内外四台华龙一号核电机组，是全球唯一按照进度计划建设的三代压水堆核电项目。目前，海内外华龙一号工程建设各节点均按期或提前完成，工程安全和质量处于良好受控状态。华龙一号示范工程福清核电  5、6  号机组各项节点均按期或提前实现。
        全球能源互联网全面对接“一带一路”建设。第二届“一带一路”国际合作高峰论坛期间，全球能源互联网发展合作组织在京举办全球能源互联网对接“一带一路”成果发布会。来自亚洲、非洲、欧洲、美洲  20  多个国家政府部门、驻华使领馆、组织、企业、机构、高校的  180  多位嘉宾和代表出席。《“一带一路”国家能源互联网研究报告》对接“一带一路”六大经济走廊（新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国—中亚—西亚、孟中印缅、中巴、中国—中南半岛）和三条蓝色经济通道（东北亚、南太平洋、中国—印度洋—非洲—地中海），分析提出“七大电力走廊”的发展基础、发展思路与互联互通方案，规划  67项重点工程，路径长度  12.6  万公里，输送容量  4.1  亿千瓦。报告同时阐明了“一带一路”国家能源互联网建设带来的经济、社会、环境和政治价值。
        投资策略：本周电煤价格整体仍处于高位运行，但是六大电厂的煤库存绝对量仍处于较高水平，在未来一两个月水电逐步发力的情况下，我们预计  4-5  月份，煤炭价格仍有可能趋势性平稳回落。同时，两会出台的降低增值税相关政策，将会增厚火电企业的利润，火电企业业绩弹性显著，外加夏季用电高峰期的到来，将会进一步推高用电需求，建议关注受煤价变动以及降低增值税因素影响，业绩弹性大、估值低的华电国际和火电龙头华能国际。
        风险因素：  1、宏观经济波动；2、国际政治风险；3、政策落实不及预期