华泰证券-4月外资动态跟踪：陆股通加仓银行，减仓TMT-190506

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        4  月，陆股通减仓电子、计算机、通信等板块
        相比  3  月，4  月外资净流出、活跃度有所上升；受价格因素影响，陆股通持股市值环比增速明显放缓。持仓结构看，4  月陆股通加仓金融服务（银行和保险）、必需消费（休闲服务、农林牧渔等）和可选消费（家电、汽车等）等板块；减仓  TMT（电子、计算机、通信等）、中游材料（如钢铁、化工等）等板块。持仓市值占比变动看，4  月休闲服务、家电、商贸、医药等行业陆股通持股市值占对应板块流通市值比重提升居前。伴随资本市场开放持续推进，我们认为外资长期净流入趋势大概率继续保持，短期节奏变化不影响方向，关注  5  月  MSCI  正式扩容、6  月  FTSE  指数纳入  A  股。
        概况：4  月陆股通净流出、活跃度上升，加仓主板和创业板
        4  月，受大陆和香港两地协同监管资金绕道香港加杠杆进入  A  股市场等行为、美元指数上行以及部分获利盘获利了结等影响，陆股通净流出  180  亿元，流出幅度创近2年之最，成交额占A股成交总额的比重环比增加0.45pct至  6.63%。陆股通持有  A  股市值  1.05  万亿元，同比增长  77%，环比增长1.6%，占  A  股流通市值比重  2.27%，较  3  月上升  0.04pct。陆股通加仓主板和创业板，仓位相比  3  月分别增加  0.56、0.24pct，减仓中小板。从持仓市值占比变动看，相比  3  月，4  月陆股通持有主板和创业板股票市值占对应板块流通市值比重分别提升  0.03  和  0.14pct，中小板降低  0.01pct。
        大类板块：加仓金融服务、必需消费，减仓  TMT、中游材料
        从大类板块持仓结构看，相比  3  月，4  月金融服务、必需消费、可选消费等板块陆股通持仓均有不同程度提升，分别增加  0.58/0.42/0.19pct；减仓TMT、中游材料、中游制造和上游资源。从大类板块持仓市值占比变动看，4  月陆股通持有综合、可选消费、金融服务等的股票市值占对应板块流通市值比重为  1.63%、3.38%和  1.85%，相比  3  月分别提升  0.31/0.12/0.05pct，持仓市值占流通市值比重环比下降的有公共产业、中游材料和  TMT。
        行业结构：加仓银行、家电和休闲服务，减仓电子、计算机和钢铁
        相比  3  月，4  月银行、家电、休闲服务、农林牧渔和非银金融等行业陆股通持仓提升居前，分别增加  0.45/0.24/0.21/0.13/0.13pct；电子、计算机、钢铁、化工和公用事业等行业减仓居前，分别减少  0.52/0.17/0.17/0.12/0.11pct。分行业持仓市值占比及其变动看，4  月家电、食品饮料、休闲服务、建材和医药等板块陆股通持仓市值占对应板块流通市值比重居前；相比  3  月，4  月陆股通持有休闲服务、综合、家电、商贸、医药等行业的股票市值占对应板块流通市值比重分别提升  0.75/0.31/0.21/0.12/0.12pct，持仓市值占比环比下降的有食品饮料、公用事业、钢铁、电子和通信。
        十大个股：顾家家居、长江电力、尖峰集团等陆股通持股比例提升居前
        截至  4  月，陆股通持股市值位居前十的个股包括：贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器、招商银行、五粮液、海康威视、伊利股份、上海机场。相比  3  月，陆股通持股比例（占流通  A  股）提升位居前十的个股（增加幅度均在  2pct  以上）包括：顾家家居、长江电力、尖峰集团、飞科电器、恒瑞医药、苏利股份、四方科技、欧普照明、五粮液、水井坊；持股比例下降位居前十的个股包括：三棵树、首旅酒店、药明康德、和而泰、国瓷材料、阳光电源、一心堂、国检集团、浙江鼎力、徐工机械。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧；外围市场大幅波动，全球投资者悲观情绪蔓延；宏观经济大幅下行风险等。