中银国际期货-软商品月报-190507

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        本月综述及建议
        据USDA，4月25日当周，美国净签约出口2018/19年度陆地棉3.28万吨，装运量6.63万吨。美棉出口签约情况季节性转差，但整体已完成目标。
        4月23日，抛储靴子落地，时间为5月5日至9月30日，数量为100万吨。5月6日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1万吨，成交均价14673元/吨，较昨日下跌220元/吨，折3128价格16085元/吨，较昨日下跌135元/吨。新疆棉成交均价14962元/吨。
        储备棉价格偏低，买国储抛现货（期货）的力量不容小觑，郑棉作为空头端配额，价格将受到压制。
        受外部特殊事件冲击金融市场风险情绪上升，棉花终端消费担忧再起，整体宏观亦将受冲击，需要引起警惕。若宏观预期转差，不排除郑棉再次向15000元/吨寻底。
        操作上，不追涨，逢低入多。观点供参考。