华泰期货-黑色商品日报：贸易战叠加淡旺季转换，成材利润承压下行-190507

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        总结与操作建议  
        钢材：库存拐点将至，钢材弱势回调  
        观点：5  月  5  日，Mysteel  公布最新钢材周库存数据，全国钢材总库存微降  5.27  万吨，降库幅度大幅收窄，社会库存下降  31.01  万吨，厂库开始转涨，全周上涨  24.74  万吨；螺纹钢社会库存下降  22.85  万吨，厂库上涨  16.36  万吨；热轧社库上涨  2.47  万吨，厂库上涨6.49  万吨；五大钢材总产量上涨  20.73  万吨，其中螺纹钢周产量上涨  8.19  万吨，两者继续创新高。社库降幅收窄，厂库库存开始累库，库存拐点将至，短期钢材价格承压。进入  5  月份后，部分区域限产加强，预计钢材供给端将呈现环比小幅下降，同比小幅增长的态势。消费端，由于淡旺季的正常轮换，预计环比将呈现出明显的下降，但同比有望继续维持，甚至小幅增长的可能。由于消费的环比走弱，钢价有望在  5  月中下旬形成阶段性的低点。而由于钢材的持续降库，钢材价格整体回调幅度有限，价格回调将主要表现在现货钢价，所以可能出现现货钢价跌幅大于期货跌幅的可能。展望  6  月份，钢材仍将难以大幅累库，钢价回调之后，仍有进一步的上涨的动力。建议关注后期消费降库及限产情况，等待回调买入机会。
        策略：（1）单边：中性，等待回调，关注回调后的买入机会
        （2）跨期：螺纹热卷买  10  抛  01  正套，可长期持有，05-10  正套，择机离场
        （3）期现：无
        （4）跨品种：择机入场买矿空螺，短线交易利润压缩
        风险：1、国内对冲政策；2、环保限产政策执行力度；3、基建与房地产用钢需求的表现。