兴业研究-大宗商品周度观察：原油库存持续累积需警惕-190505

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        摘要  
        能源：原油库存近几周持续累积，且库欣库存近两周也出现累积，符合我们在上期周报的提示。Pony  Express  管道流量的回升，炼厂的意外检修以及  Permian  地区产量的回升共同促成了这一结果。目前来看，考虑到Midland  地区产量的回升、EPIC  NGL  转换管道的延迟以及南下管道的检修，库欣的库存可能仍将累积。而如果出口不能明显回升，美国原油商业库存也可能并不能顺利进入季节性降库的窗口，这对于市场心态并不是个好消息。
        贵金属：基本面仍是利空因素居多，技术面则出现了止跌企稳的迹象，但日线已是空头。我们仍继续看空贵金属，建议反弹做空。
        有色：本周期铜震荡下行。中美经济数据喜忧参半，期铜日内大跌后周五在美股带领下有所反弹。后市可能震荡蓄势，再度寻求向上突破。
        黑色：橙色预警解除推迟，叠加限产管控升级，钢铁供给预期减少。虽然  5  月螺纹钢将面临季节性需求减弱预期，但钢铁产业限产升级，提升螺纹钢价格。