宝城期货-避险情绪升温，金银震荡偏强-190507

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        行情回顾  
        上周美联储偏鹰派，美国经济数据良好。但本周由中美贸易战带来全球的不确定性，预计金银将呈现震荡偏强的走势。  
        基本面消息  
        1．后市展望
        上周美联储偏鹰派，美国经济数据良好。但本周由中美贸易战带来全球的不确定性，预计金银将呈现震荡偏强的走势。  
        美国总统特朗普星期天发推特称，从本周五开始，美国对中国  2000  亿美元的商品关税将从目前的  10%增加到  25%。短期可能造成风险偏好下降，利好贵金属。  
        美联储在上周的议息会议上，维持联邦基金利率在  2.25%-2.50%不变，将超额准备金利率（IOER）从  2.4%降至  2.35%，符合市场预期。联储重申在货币政策上保持耐心，将对经济的描述上调为“经济活动增速保持稳健”，对通胀走势的描述下调为：整体和核心通胀均已下滑，保持在  2%的联储目标下方。  
        会后的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储认为现在的政策是适合的，并没有看到加息或是降息的很大可能性。中欧数据一定程度上好转，海外风险已经略有缓和。预计美国的低通胀只是暂时现象，未来会向联储的目标水平回升。市场总体认为，鲍威尔此次的言论显得不够鸽派。  
        上周美国劳工部公布的数据显示，4  月非农就业人口增加  26.3  万人，创  3个月新高，预期为  19.0  万人。失业率则降至  3.6%，为  1969  年以来的新低。良好的非农数据继续强化美联储并无降息必要的预期。  
        虽然经济数据利好，但特朗普政府内阁重要成员仍然持续呼吁美联储应降息。美国副总统彭斯表示，由于美国经济在持续增长中“看不到任何通胀迹象”，美联储应该考虑降息。  特朗普的首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任库德洛也认为，美联储应该考虑降息。而特朗普之前曾要求联储降息  100  个基点，相当于回到  2017  年底的基准利率水平。  
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期  TIPS  弱势震荡，驱动中性。黄金  SPDR  持仓上周减少  5.9  吨，本周减少  1.2  吨，偏空。  
        综上来看，美国经济稳健，美联储按兵不动，特朗普重启加征关税打压风险偏好，利多贵金属。朝鲜试射短程火箭也意味着未来有地区紧张的可能。预计金银将呈现震荡偏强的走势。