开源证券-电气设备与新能源行业2018年报＆2019年一季报总结：电气行业2018年净利承压，2019年一季企稳回升-190509

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        行情回顾：2019  年  1  月  1  日至今（4.30），市场消息方面，市场受国家重视资本市场等一系列政策利好，开启一波春季行情，从年初最低点  2440.91点，截止  4  月  30  日前，最高摸到  3288.45  点，整体呈现  1-3  月单边上涨，4月宽幅震荡调整趋势，最终  4  月底沪指收  3078.34  点。各个板块中农林牧渔和食品饮料领涨，28  个板块全部上涨。上证综指上涨  23.43%，电气板块上涨  24.54%，涨跌幅处于一级行业下游，表现一般，跑赢大盘  1.11  个百分点。子行业中上涨幅度较大的是火电设备和光伏设备，上涨幅度较小的是高压设备和低压设备。
        电气行业板块  2018  年年报分析：2018  年年报截止  2019.4.30  业已出毕。按照申万电气板块口径统计，2018  年报告期内，电气设备一级行业营收8734.57  亿元，归母净利润  245.15  亿，营收同比增长  8.94%，归母净利润同比减少  48.69%，行业销售毛利率达  22.23%与  16，17  年基本保持一致。行业营收在  2016，2017，2018  年连续  3  年营收保持增长，而归母净利在  2016  年同比增  11.80%，2017  年同比增速  23.43%的基础上，到  2018  年归母净利有个大幅同比下降  48.69%。
        电气行业板块  2019  年一季报分析：2019  年一季报  2019.4.30  业已出毕。按照申万电气板块口径统计，2019  年  1  季度，电气设备一级行业营收  1869.05亿元，归母净利润  86.12  亿，营收同比增长  16.33%，归母净利润同比增长19.02%，行业销售毛利率达  21.78%。行业整体呈现良好的向上的平稳走势。
        综上，我们可以看到在  2018  年电气设备行业营收平稳增长，而净利承压明显，主要受新能源汽车补贴退坡，相关电机企业计提大额商誉减值，以及光伏板块  2018  年遭遇严厉国内新政影响。而进入到  2019  年一季度后，电机相关企业净利依然不理想；而光伏企业逐渐适应政策，同时海外市场火热，光伏设备龙头业绩有望获得进一步高速成长；风电设备的盈利情况在经历2018  年的下降后在  2019  年一季度业绩有触底反弹迹象，受前值较低的关系盈利增长较快，后面随着风电设备市场的企稳，有望迎来业绩的进一步反弹；工控领域一直处于电气设备子行业中的毛利率前列，后续随着国家进一步提倡发展自己的核心科技，工控相关企业有望得到进一步的发展空间。
        风险提示：未来电力市场改革政策不如预期