首创证券-4月进出口数据点评：首创宏观“茶”，全年贸易顺差大概率收窄，稳增长必要性进一步上升-190509

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        主要观点：
        4  月出口同比-2.7%，预期-1.8%，前值  14.2%；进口  4%，预期-4.5%，前值-7.6%；贸易顺差  138.4  亿美元，预期  372.3  亿美元，前值  326.4  亿美元。我们点评如下：
        一、出口增速疲弱受多重因素影响：1、全球经济增速下行，使得外需增长的推动力减弱；2、受中美贸易摩擦的影响，贸易环境出现恶化；3、受基数效应的拖累。
        二、进口增速超预期增长，主要受国内需求的提振。
        三、贸易顺差全年大概率收窄，将形成两个冲击：1、净出口因素对宏观经济的拉动作用将减弱；2、对人民币汇率形成利空。在这种背景下，预计“稳增长”的必要性进一步上升。