海证期货-海证策略月刊：十一月份电解铝期货行情展望-211126

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展望12月份，预计电解铝面临上有顶下有底的震荡格局中，区间在18000-20000。

需求端，11月需求随着铝价回落有所释放，但毕竟冬季需求下滑已成定局，现阶段的需求更多来自于市场对明年预期的投机性需求，目前来看此需求尚未到释放时间，预计在12月会有所体现。

库存端，库存累积趋势有所缓和，预计后期将保持高位震荡波动，难有明显变化趋势。

供应端，总体产能、产量亦难以扩张，进口亏损严重导致进口窗口持续关闭，供应端增量有限。

由于11月将价格充分回调，且来到成本位置，预计后期铝价更多维持区间震荡格局，价格区间大致在18000-20000之间,难有特别明显的趋势性行情。

冬季国内外疫情、政策反复多变，极易引发市场情绪反复波动，交易难度较大。

建议做好仓位管理与风控的前提下，以日内短线或隔夜小波段操作为主。