平安证券-4月份物价数据点评：猪价推升CPI符合预期，PPI短期仍有韧性-190509

《平安证券-4月份物价数据点评：猪价推升CPI符合预期，PPI短期仍有韧性-190509（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-4月份物价数据点评：猪价推升CPI符合预期，PPI短期仍有韧性-190509（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        核心摘要  
        1）4  月  CPI  同比在食品价格拉动下继续攀升，猪价在淡季加速上升。未来猪价仍将是影响  CPI  走势的最重要因素：国际经验显示，夏季是非瘟疫情的高发期，随着产能的进一步去化，猪肉价格可能会加快上升；且  5  月之后猪肉逐步进入需求旺季，对价格的推升作用也将增强。
        2）菜价和油价可能成为对冲  CPI  上涨的力量。近三个月鲜菜价格环比增速与其近五年均值相比相对偏强，5  月鲜菜价格增速回落可能性较大；油价基数走高也可能压制其增速。预计  5  月  CPI  同比增速保持  2.5%，对应环比增速为-0.2%。
        3）4  月  PPI  同比继续小幅上升，环比连续两个月为正。短期内，考虑到地产仍然保持一定韧性，基建增速也仍在小幅回升，工业品价格仍有望维持相对强势。
        4）目前房企拿地动能已经显著下降，全国销售面积和施工面积中近  6  成是由三四线城市提供，未来施工面积增速持续走强的动能可能不足，预计下半年工业品价格有再度转弱的可能。短期预计  5  月  PPI  同比增速降至  0.5%。