建信期货-铜锌日报-190509

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        行情回顾与操作建议  
        锌期货  
        期市：沪锌跌破  4  月下旬以来的震荡区间，夜盘期间因欧盟调低德国  GDP  增长预期至  0.5%，全球风险资产全线下挫，锌价开盘后大幅走弱，之后一路震荡，但日内午后沪锌再度开启下跌空间，收盘后  LME  公布锌库存大幅增加  7.5%至  2  月以来高点，最终  ZN1907  跌  1.73%至  20970.LME  市场在库存公布时无明显大幅波动。
        现货：SMM0#锌  21550-21650  均价  21600  跌  180；对当月合约升水涨  20  至  85，对下月合约升水持平  160。上海  0#锌对  1905  报升水  70-80，天津  0#锌对  1905  合约报升水  30-50，广东  0#锌对  1906  合约升水  50-70。期价下行，下游逢低采购，需求回暖，现货升水稳中有升。
        库存：LME  库存增加  6550  吨至  94300；上期所仓单增加  1  吨至  36167  吨。
        操作建议：宏观风险点增加，欧洲经济龙头失速风险在加大，中国  4  月出口增速大幅下滑，特朗普威胁周五将提高关税的时间节点正在临近，宏观风险依旧是行情的主导因素，同时可以看到  LEM  高升水正进一步吸引交仓货源，国内现货升水依据平平，基本面支撑力度不强，考虑到当前市场已经将关税上调风险  Price-in,周五若关税未如期上调，那风险偏好会有一定修复，因此建议周四部分空头可提前离场，待关税风险落定再入场做空。