宝城期货-贵金属日评：风险偏好反复，金银延续震荡-190510

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        基本面消息
        1．美国4  月核心生产者价格指数（PPI）  同比增长2.4%，增速创11  月新低
        后市展望
        本周中美贸易战搅动市场，虽然特朗普加税如期而至，但刘鹤继续赴美谈判，缓解市场忧虑。预计在近期不确定性偏高的环境中，金银总体将呈现震荡偏强的走势。
        国务院副总理刘鹤将于5  月9  日至10  日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。这让避险情绪略有缓和。路透社5  月9  日报道称，中国国务院副总理刘鹤与美国贸易代表莱特希泽和美财长努钦9  日的谈判持续了90  分钟，还将于10  日再次谈判。
        虽然贸易战的风险有所缓解，但未来诸多风险因素仍然可能发酵，包括：中美贸易谈判、美国加大制裁伊朗、英国脱欧和意大利财政风险。
        在美国取消伊朗原油出口豁免之际，欧洲多国联合发布了措辞强硬的声明，誓言继续推动与伊朗的合法贸易。至于英国脱欧若未能在10  月底最后期限达成协议，将可能有更广泛的影响。欧盟委员会发布预测称，意大利今年的预算赤字将占其国内生产总值的2.5%，到2020  年将升至3.5%，将违反欧盟的规定，这可能会削弱欧元。总体来看，以上诸多风险因素总体均是偏向利多美元。如果这些风险爆发导致市场波动升级，则美元更有可能进一步走高。而贵金属的避险需求也会受到强势美元的抑制。
        美国经济数据方面，美国4  月核心生产者价格指数（PPI）  同比增长2.4%，增速创11  月新低，与去年5  月以来最低增速持平。4  月PPI  环比上涨0.2%，  也低于预期，此前一个月上涨0.6%。在美联储5  月会议上，美联储承认整体通胀与核心通胀均有所下跌并低于2%的目标。但鲍威尔认为核心通胀的下滑主要是暂时性的。目前不佳的通胀表现将继续让美联储保持按兵不动的状态。
        5  月6  日中国人民银行最新公布的数据显示，截至2019  年4  月，中国黄金储备为6110  万盎司，环比增加48  万盎司，相当于为连续5  个月增持。
        世界黄金协会近日发布的2019  年一季度黄金需求趋势报告称，全球央行一季度购买了145.5  吨黄金，较2018  年同期增长68%，这是自2013  年以来最强的年度开端，创下6  年来最高水平。
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期TIPS  弱势震荡，驱动中性。黄金SPDR  持仓上周减少5.9  吨，本周减少0.9  吨，略偏空。
        综上，特朗普重启加征关税打压全球风险偏好，但中美谈判持续，未来也不排除达成协议的可能。除此之外，未来仍有诸多风险因素可能发酵。虽然美国经济稳健，但通胀持续低迷，美联储将在较长时间内按兵不动，对贵金属整体利空压力不大。总体来看，金银未来呈现震荡偏强走势的概率较大。