天风证券-建筑材料行业：新一轮大气强化监督开启，供给格局有望加速改善-190512

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        环保力度不减，建材集中度有望加速提高，供给格局预计进一步改善。生态环境部近日印发《蓝天保卫战重点区域强化监督定点帮扶工作方案》，计划从  5  月  8  日开展新一轮的大气强化监督工作，覆盖京津冀及周边、汾渭平原  39  个城市。河南省污染防治攻坚办决定从  5  月上旬至月底，开展环境违法违规问题现场核查专项行动。5  月  7  日芜湖海螺集团开展水泥行业超低排放示范项目，2019  年芜湖市将加强水泥等行业超低排放改造。
        4  月房企龙头销售强劲，一二线住宅成交热度持续，有望增强地产产业链信心。根据克尔瑞统计，4  月  TOP100、TOP50、TOP10  房企销售额分别同比增长  29%、25%、19%，1-4  月累计增速分别为  13%、12%、6%。此外，广州、上海、深圳一二手成交明显回暖。
        全国水泥价格涨跌互现，长三角继续落实第三轮涨价，本周浙江、江苏南部涨幅  10-20  元/吨，受长三角峰会影响，芜湖当地水泥企业  5  月  17  日-24  日计划停窑限产  50%，具体执行待跟踪；五一假期与天气影响企业出货，湖南、重庆、贵州等地降幅  10-40  元/吨。京津冀出货量环比大幅提高9.17  个百分点，主因“一带一路”峰会结束下游需求恢复较好，当前时点北京、天津、石家庄高标均价同比高出  53  元/吨，本周河北沧州袋装水泥略涨  10  元/吨，北京地区企业有推涨意愿。我们对今年水泥量价判断保持不变，行业整体需求大幅下跌可能性较小，盈利有望保持高位。坚定看好北方弹性，推荐关注冀东水泥、祁连山、天山股份。南方供需格局继续改善增强预期，建议关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。
        玻璃方面，华东部分厂家适度提价增加市场信心，华北贸易商备货增加，厂家库存削减。玻纤方面，我们预计  2019  年价格将会承压，具有成本、产品结构、产业链优势的龙头企业将加快赶超步伐，继续关注玻纤龙头中国巨石。
        本周发布石膏板专题研究报告  20190508《石膏板前景展望一：龙头与行业相互成就》，我们提示：（1）重视石膏板行业“新节点”，当前行业已经呈现出，高低分化、龙头扩张、抢夺份额，同时又存在应用拓宽、焕发成长的趋势。（2）看好竣工传导，释放短期需求。（3）景气下行检验龙头，加快扩张市占率提升；（4）龙头与行业相互成就，主要体现在，一方面龙头引领行业向精装模式探索、向家装领域渗透，拓宽石膏板应用边界，另一方面龙头实现自我突破的同时，制定新兴领域的行业规则，稳固地位，积极蓄力焕发新一轮成长。我们建议关注精装房趋势对石膏板的正面影响，以及品牌“拔高”，高端路径拓宽利润空间。（5）接受“业绩底”，关注三大逻辑支撑未来业绩向上。此外，份额成长角度继续关注防水材料龙头东方雨虹、涂料龙头三棵树，精装修趋势下销售放量成本下行角度关注陶瓷卫浴龙头帝欧家居，C  端长期+B  端贡献增速角度关注塑料管材行业龙头伟星新材。
        建材价格波动：水泥：本周全国水泥市场价格涨跌互现，平均价格环比小幅回落  0.2%。玻璃及玻纤：本周末全国白玻均价  1498  元，环比上周下跌  6元，同比去年下跌  131  元。周末玻璃产能利用率为  70.12%；环比上周上涨0.00%，同比去年下降  0.72%。玻纤  5  月  10  日全国均价  4516.67  元/吨，相比上月价格保持不变，同比去年下降  383.33  元/吨。能源和原材料：截至  4月  24  日（本周三）环渤海动力煤(Q5500K)579  元/吨，环比上周稳定，同比去年上涨  7  元/吨。pvc  均价  7015.80  元/吨，环比上周上涨  126.47  元/吨，同比去年上升  199.80  元/吨。沥青现货收盘价为  3950.0  元/吨，环比上周稳定，同比去年上涨  750  元/吨。
        风险提示：能源和原材料价格波动不及预期；基建投资不及预期。