国海证券-汽车行业周报：4月乘用车零售销量下降16.9%，国五终端优惠有望促进销售-190512

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        投资要点：
        本周观点更新：根据乘联会数据，4  月狭义乘用车零售达  150.8  万台，同比下降16.9%，；4月狭义乘用车批发155.0万台，同比下降17.4%。4  月的轿车零售同比增速为-17.2%，SUV  零售同比增速为-14.7%。4  月豪华车零售同比增长  2.1%，主流合资品牌下降  14.9%，自主品牌下降  23.9%。4  月乘用车销量增速降幅有所扩大，增值税下调对于终端的销售促进是一个较长的过程，国五国六标准的转换也对行业库存有所影响。目前全国部分地区国六标准临近，当前乘用车行业开始对国五车辆给予最大的终端优惠力度，乐观看待  5-6  月乘用车市场的整体销量。更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐长城汽车，长安汽车，福田汽车。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍下跌，上证综指下跌  4.52%，沪深  300  下跌  4.67%。汽车行业下跌  4.58%，跑输上证综指，跑赢沪深  300。其中，商用载客车子行业指数下跌1.57%，商用载货车子行业指数下跌  1.74%，汽车销售与服务子行业指数下跌  3.98%，汽车零部件子行业指数下跌  4.62%，乘用车子行业指数下跌  5.61%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。