国盛证券-盛视早参-190513

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        大盘策略
        中美贸易谈判结果出炉，A  股先抑后扬大幅震荡
        上周A股走势是充满戏剧化，剧烈震荡反复的一周。周一起在中美贸易突生发数（美总统特朗普在推特里发文仍  5  月  10  日对我出口商品加征关税）的情况下，持续大幅下跌。直至周四（5  月  9  日），大盘下跌了  7.38%。到了周五，当美加征关税消息如期兑现的时候，大盘经过瞬间暴跌之后，出现大幅拉升，当日大幅上涨  3.10%。最终上证周跌幅-4.52%，收出长的下影线。
          板块方面，走势基本跟大盘同步。均是先抑后扬，最终普跌，尤以自贸区、运输物流等不外贸相关联板块跌幅居前。另外，北上资金持续五天维持了净流出，累计金额近  160  亿。这在历史上是比较罕见的现象。
        对于后市，我们认为，由于基本面形势不明朗，要等到中美贸易谈判结果出来后才能作出研判。现在中美贸易谈判最终确定加征关税，使得基本面格局发生了重大变化。可以预期的到，加征关税必然导致出口减少，从而拖累整体经济增长。但实体经济增速如果再次下滑的话，会否引发政策逆周期调节、再次放松流动型，则具有不确定性。上周A  股的先跌后涨，就短期而言，可以仍资金博弈的角度，用“利空兑现是利好”的效应来解释。但就中期而言，在“贸易谈判”最新结果面前，还需要观察政策面、资金面的相关反应后再能综合研判。这需要一定时间来确认。因此，在消息面没有明朗前，继续维持半从操作的平衡策略为宜。（投资顾问：刘晓彤  ，执业证书编号  S0680618050001）