国信期货-研发部宏观周报：国内通胀回暖，中美贸易重燃战火-190510

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        第一部分：国内重要经济事件点评
        国内经济概述-4月通胀数据
        中国4月CPI同比上涨2.5%，创下6个月新高，环比上涨0.1%。
        4月PPI同比上涨0.9%，涨幅较上月增加0.5个百分点，环比涨0.3%。PPI同比涨幅略高于分析师预期中值，CPI则持平预期。
        国内经济概述-4月通胀数据点评
        点评：
        4月通胀数据超出市场预期，本月数据有两点值得关注：1、CPI方面，八大类别中七涨一降。除了交通和通信行业，其他行业都有不同程度的上涨。在这些分类中，食品影响CPI上涨约1.4%，猪瘟对于猪肉价格的影响持续发酵，猪肉价格的上涨约拉动CPI上涨0.31个百分点，是带动本月通胀数据上涨的主要原因。2、PPI主要反应的是生产资料价格的变动，由于生产资料比消费品变动更加剧烈，所以体现在数据上，本月PPI环比增幅比CPI高出了0.5%。分项来看，采掘工业价格上涨5.3%，是带动本月PPI增速上行的主要动力。
        风险提示：
        随着1季度大量货币的投放，货币的流动性较为充裕，推动了通胀数据的回升。同时，对于民企扶持力度的加强以及基建的大量开工也拉动了生产资料价格的回升。提醒投资者注意的是，当前中美贸易硝烟又起，政府在货币政策方面很可能再次放松，或会推动通胀数据的进一步上行。