民生证券-基础化工行业周报：甲烷氯化物价格持续上涨，农化染料保持高景气-190513

《民生证券-基础化工行业周报：甲烷氯化物价格持续上涨，农化染料保持高景气-190513（30页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-基础化工行业周报：甲烷氯化物价格持续上涨，农化染料保持高景气-190513（30页）.pdf（30页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周涨跌幅靠前产品
        本周（5.6-5.10）价格涨幅前十的产品分别是二氯甲烷（+14.00%）、三氯甲烷
        （+10.34%）、天然橡胶（+6.08%）、环氧丙烷（+5.49%）、丙酮（+4.43%）、丁二烯
        （+4.40%）、炭黑（+3.75%）、硬泡聚醚（+3.32%）、软泡聚醚（+3.15%）、天然气现货
        （+3.07%）。
        价格跌幅前十的产品分别是液氯（-42.30%）、聚合  MDI（-8.34%）、维生素  VC（-7.14%）、TDI（-7.08%）、环己酮（-6.04%）、丙烯酸（-5.70%）、醋酸（-4.97%）、R410a（-4.55%）、PA66（-4.49%）、硫酸（-4.35%）。
        本周价差涨幅前五的产品分别是  FDY（+848.05%）、锦纶  6  切片（+37.76%）、氢氟酸（+30.16%）、R410a（+16.67%）、PVC（电石法）（+13.24%）。
        价差跌幅前五的产品分别是丙烯酸丁酯（-48.75%）、苯胺（-37.37%）、R32（-23.15%）、PVC（乙烯法）（-19.96%）、醋酸乙酯（-19.76%）。
        本周观点及投资策略
        本周观点：二氯甲烷、三氯甲烷价格本周继续上涨，价格分别涨至  3400  元/吨、3200  元/吨，涨幅分别为  14%和  10.34%，连续两周涨幅累计达到  24%和  12.3%。目前制冷剂需求旺盛，山东地区装置检修导致供给进一步收紧，预计未来甲烷氯化物价格大概率继续上涨，建议关注制冷剂龙头巨化股份。
        基础化工行业  2018  年整体经营情况向好，营收和归母净利润均有小幅提升，全年实现营业收入  13035  亿元，同增  5.74%；实现归母净利润  887  亿元，同增  31.59%。2019Q1板块营收继续呈增长态势，归母净利润有所下滑，Q1  实现营收  3085  亿元，同增  6.79%；实现归母净利润  212  亿元，同减  17.30%。从整体看  2019  年化工行业整体将延续一季度的调整趋势。另一方面，响水事件后，全国范围内化工行业安全环保整治达到新高度，农药原药和中间体等停产企业复工恐将有所延迟，甚至出现新的大面积停产现象，产品景气提升；染料行业遭受直接冲击，未来整个染料产业链供给都将持续紧缩，推动染料及中间体价格中枢上行，整个农化、染料板块业绩有望延续增长趋势。建议持续关注确定性受益的农药、染料板块，推荐扬农化工、利民股份、雅本化学、浙江龙盛、闰土股份等。
        新材料领域进口替代需求强劲，电子化学品龙头企业有望受益；新能源、新材料等龙头企业主营业务可持续盈利能力强，并不断完善产业链，挖掘新的利润增长点。当前偏成长的化工新材料相关标的相对滞涨，估值吸引力逐渐显现，推荐蓝晓科技、国瓷材料等。
        投资主线一：供需格局向好的农化、PTA  等板块。
        磷矿石板块受环保限产影响，供需将保持紧平衡，景气度持续提升，建议关注兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低，菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至  2019  年，重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张，  PTA  供给缺口短期难以弥补，景气周期有望持续至2019，建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及  PTA  行业景气度回升、2020  年以前是醋酸产能释放空窗期，我们持续看好醋酸行业供给格局的改善，推荐华鲁恒升。
        投资主线二：具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。
        大宗化工品经历  3  年的大幅上涨后，目前多数品种价格处在较高位置，在国内外经济存在不确定因素背景下，具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股，其业绩稳定性，增长确定性的价值凸显，而经过今年的调整，估值吸引力也逐渐得到显现，建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。
        风险提示：大宗商品价格出现超预期波动。