华泰期货-动力煤周报：供应逐步回暖，沿海煤价小幅下滑-190513

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        市场要闻及重要数据：  
        期现货：上周动力煤期货偏强运行，7-9  价差  11.2。产地山西大同  5500  大卡弱粘煤报价444  元/吨，鄂尔多斯  5500  大卡大块精煤报价  416  元/吨，榆林  5500  大卡烟煤末报价  478元/吨。秦皇岛  5500  大卡动力末煤平仓价  614  元/吨。
        港口：上周北方港口库存震荡回落，北方四港煤炭库存合计  1488.2  万吨，日均调入量130.2  万吨，日均吞吐量  137  万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存  654.5  万吨，曹妃甸港煤炭库存  416.7  万吨，京唐港国投港煤炭库存  206  万吨，黄骅港煤炭库存  211  万吨。
        电厂：上周沿海六大电厂周均日耗低迷，至周五沿海六大电力集团合计耗煤  58.5  万吨，合计电煤库存  1545.6  万吨，存煤可用天数  26.42  天。
        海运费：上周波罗的海干散货指数上升至  1013，国内煤炭海运费下滑，截至周五中国沿海煤炭运价指数报  840.64。
        观点：上周动力煤市场先抑后扬。月初陕蒙地区煤管票到位，煤矿恢复生产，部分煤矿上调煤价，中高卡煤销量较好，煤矿库存较低。陕西榆林安检较为严格，供应紧张；鄂尔多斯地区高低卡煤需求分化；晋北地区价格稳定，港口报价倒挂，贸易商采购情绪一般，价格上下两难。港口方面，大秦铁路检修结束，部分路局下调运价，海砂严打促使部分运力回流煤炭行业，港口供应逐步宽松，煤价小幅下调。进口方面，五月印尼斋月，出口量减少以及电厂招标导致印尼煤价格上涨，内外价差缩小。电厂方面，沿海电厂受五一假期以及五月淡季因素影响需求滑落，日耗周中降至  52  万吨左右，随后随着气温上升日耗有所回升。综合来看，近期产地煤矿受安检高压影响生产受限，煤价维持高位，终端用煤企业需求一般，长协煤供应稳定。上周内陆与沿海煤价继续分化，短期煤炭供应回复导致煤价小幅下行，随着后期气温回升用电需求恢复，煤价将继续维持震荡上行趋势。
        策略：中性，短期主产地煤矿安检力度较强，煤矿生产受限，产地煤价高位，沙石行情火热，煤炭运输稍显紧张，短期煤价将维持相对较强走势。套利：动力煤  7-9  正套，7  月合约为旺季合约，电厂有补库预期，支撑煤价上行。
        风险：限产力度减弱；电厂补库不及预期；煤矿安检力度减弱。