德邦证券-工程机械行业周报：行业龙头一季度业绩大幅增长，全年业绩有保障-190505

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        投资要点：
        上周复盘：上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现下跌，申万工程机械指数8560.54，较4  月19  日下跌8.37%。工程机械主要龙头三一、徐工自4  月22  日以来分别下跌6.45%、9.69%，自年初以来分别上涨42.69%、38.74%。主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密本周下跌7.25%、8.23%，年初以来分别上涨51.38%、52.3%。在行业复苏的背景下，龙头企业不断提升市场份额，享受到了寡头格局下的盈利硕果。我们依旧对全年的工程机械板块保持乐观。
        工程机械：工程机械企业陆续发布2019  年一季报，龙头公司业绩大幅增长。其中，混凝土机械和挖掘机龙头三一重工一季度营收212.95亿元，YOY+75.14%，归母扣非净利润31.05  亿元，YOY+150.05%;起重机龙头徐工机械一季度营收144.2  亿元，YOY+33.72%，归母扣非净利润9.47  亿元，YOY+92.34%；液压件龙头企业恒立液压一季度营收15.69  亿元，YOY+61.63%，归母扣非净利润3.49  亿元，YOY+99.18%。随着下半年中央大型基建项目逐步落地以及环保政策力度依旧，我们预计行业将会呈现淡季不淡的现象，我们对全年工程机械行业持乐观态度。建议关注主机厂商三一重工、徐工机械和液压行业龙头恒立液压、艾迪精密。
        风险提示：下游需求回落；工程机械行业周期下行。