华泰期货-聚烯烃周报：周内多重利空带动市场下挫，下周重心再下行空间不大-190512

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        聚烯烃：  
        期现价格情况：  
        5  月  10  日，LLD  和  PP  拉丝的现货基准价分别为  7900  和  8600  元/吨，较  4  月  30  日分别下降  350  和下降  150  元/吨，09  合约对应华东地区基差分别为-135  和  152。
        从外盘价差来看，5  月  9  日  LLD  和  PP  的远东  CFR  完税价分别为  8464  和  9262  元/吨，进口利润分别为-364  元/吨和-662  元/吨。美金报价坚挺，PE  进口窗口关闭，PP  进口利润贴水加深，后期到港较多，出货压力较大，之后进口窗口有再打开可能，不过较为可能以外盘价格松动而实现。
        第三从下游利润来看，PE  方面，华北地膜和棚膜价格分别为  9200  元/吨和  10200  元/吨，较各下降  50  元/吨，华东缠绕膜价格较上周持平为  11400  元/吨，本周缠绕膜利润上升；PP  方面，10  日华东  BOPP  厚光膜较上周下降  200  至  10400  元/吨，周内  BOPP  利润大体持稳。
        第四是相关品价差来看，华东  LD  与  LLD  价差为  450  元/吨，HD-LLD  价差  0  元/吨，HD周内相对  LL  较强；共聚  PP  与  PP  拉丝的价差为  500  元/吨，PP  共聚-PP  拉丝价差周内持稳，但非标近期需求依旧较强；另外周末  LLD  和拉丝  PP  的生产比例分别为  35.03%（高位  50%）和  33.65%（高位  40%）。
        最后从替代品价差来看，10  日丙烯报价收于  6750  元/吨一线，对粉料和粒料的支撑环比走弱；目前公布了  2019  年第  7  批批文乙烯聚合物回料核定量为  0  吨，2019  年  1~7  批文总计乙烯回料核定量  0  吨，PE  回料进口量的不足，拉低聚烯烃总供给，为聚烯烃价格带来一定的支撑。