光大证券-有色金属行业周报：环保或再压制供应，建议关注电解铝-190513

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        ◆本周核心观点
        上周美元指数  97.34（-0.13%），基本金属跌多涨少，两市铅、锌、铜表现较弱，其中  LME  锌价周跌  4.69%领跌，锡、铝表现较坚挺，LME  铝价周涨  1.09%领涨。小金属方面，钴价下跌  1.08%至  27.5  万元/吨。贵金属方面，COMEX  金价收涨  0.43%至  1286.8  美元/盎司。
        宏观方面，在中美第十一轮高级别磋商举行之前，美国总统特朗普对外宣布自  5  月  10  日起对  2000  亿美元中国商品加征的关税从  10%调高至  25%。短期贸易谈判变化对市场情绪与风险偏好形成负面影响。
        行业方面，工信部原材料司对外发布一季度有色行业运行情况通报，一季度国内精锌产量  131  万吨，同比下降  5.1%。精锌库存与产量低位有望支撑价格高位运行。山西吕梁地区再次传出氧化铝厂赤泥库渗漏环保事件，短期环保力度加大可能铝土矿供应产生影响。
        行业配置上，我们推荐铜、锌冶炼与钛。短期建议关注稀土、电解铝。
        ◆推荐组合
        核心组合：江西铜业、紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业。
        ◆上周行情回顾
        上周沪深  300  指数收报  3730.45  ，周涨幅-4.67%。有色金属指数收报2712.08  ，周涨幅-4.29%。
        上周有色金属各子板块，涨幅前三名：黄金（2.16%）、稀土（0.05%）、锂（-3.41%），涨幅后三名：金属新材料（-6.56%）、非金属新材料（-6.68%）、铝（-8.10%）。
        ◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。