中泰证券-特锐德-300001-充电网两层防护技术体系发布，达到国际领先水平-190513

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        投资要点  
        事件：公司全资子公司特来电召开了“面向新能源车安全的充电网两层防护技术”鉴定评审会并进行了发布。  充电网两层防护技术体系达到国际领先水平。特来电充电网两层安全防护技术体系包括  CMS（柔性智能充电管理系统）主动防护、大数据安全防护体系，鉴定评审结论表明该体系可以有效减少电动汽车烧车事故  65%，大幅减少了电动汽车充电起火事故，对电动汽车的充电安全和产业发展具有重大意义和重要推广价值，项目成果达到国际领先水平。该防护体系的建立将有效打通车企、电池企业、用户的产业链，可以从源头上采集、分析和解决电动汽车安全的头痛难题，也将成为全球第一个电动汽车充电安全的基础技术架构，促进电动汽车产业全面、健康发展。
        充电网业务  2018  年总体盈亏平衡，快速增长通道打开。2018  年公司充电运营收入  5.31  亿元，同增  153%，充电量  11.3  亿度，同增  165%；充电设备销售及共建业务收入  7.51  亿元，同增  106%；充电板块全年实现盈亏平衡。
        截止  2019  年  3  月底，公司上线运营充电桩近  12.5  万个，在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一，2019Q1  累计充电量达  4.2  亿度，较去年同期增长  116%。同时，股权激励方案预计  2019  年～2023  年充电量分别达到  22.5  亿度、45  亿度、90  亿度、150  亿度、240  亿度；年增长率分别为  100%、100%、100%、67%、60%。
        投资建议：预计  2019-2021  年分别实现净利  4.38、6.32  和  9.97  亿元，同比分别增长  144.74%、44.18%、57.80%，当前股价对应三年  PE  分别为  44、30、19  倍，维持“增持”评级。  
        风险提示事件：产业政策风险、新业务拓展风险。