民生证券-传媒互联网行业~海外周报：腾讯与京东延续战略合作，新零售电商的生态圈扩张-190513

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        报告摘要：  
        市场回顾：  
        海外互联网传媒板块。民生传媒以海外（美股+港股）170  家传媒互联网公司构造了市值加权型海外互联网传媒指数收益率，本周下跌  5.77%，2017  年初以来上涨65.889%，2018  年初以来下跌  8.46%。公司方面，本周海外互联网传媒板块涨幅前五名分别为:  品钛（28.54%）、中国星集团（18.33%）、西安海天天（8.06%）、中国智能集团（7.58%）、1  药网（6.80%）。
        美股市场：  
        标普  500  收盘  2881.40  点，本周下跌  2.19%；道琼斯工业指数收盘  25942.37  点，本周下跌  2，45%；纳斯达克指数收盘  7916.94  点，本周下跌  2.20%；其中，纳斯达克互联网指数收盘  817.3190  点，本周下跌  3.59%；纳斯达克中国科技股指数收盘1900.5100  点，本周下跌  7.93%。中概股：民生传媒以美股-中概成分股  115  家公司构造了市值加权型中概股指数收益率，本周下跌8.61%，2017年初以来上涨73.21%，2018  年初以来下跌  9.27%。阿里巴巴跌  8.82%，京东跌  6.26%，百度跌  6.16%，网易跌  7.35%，哔哩哔哩跌  5.99%，拼多多跌  6.51%。
        港股市场：恒生指数收盘  28550.2400  点，本周下跌  3.87%；恒生资讯科技业指数收盘  11876.8900  点，本周下跌  2.68%。从收益率指标来看，恒生指数收益率下跌15.2%，恒生资讯科技业指数收益率下跌  6.80%。
        行业要闻：  
        （1）京东和腾讯续签了为期三年的战略合作协议
        （2）香港金管局再批  4  张虚拟银行牌照，小米、腾讯、平安等入局
        （3）爱奇艺多个战略首次曝光，布局  5G  时代  VR  规模应用
        （4）腾讯投资社区拼团头部玩家兴盛优选
        （5）中国联通实现雄安新区全域  5G  覆盖
        本周要点及投资建议：  
        京东宣布与腾讯续签了为期三年的战略合作协议，协议自  2019  年  5  月  27  日起生效。根据协议，腾讯将继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口，为京东带来流量支持。根据新的战略协议，双方将继续在社交媒体服务、广告采买和会员服务等一系列领域继续展开合作。京东与腾讯达成进一步的战略合作，将极大地提升用户的购物体验，触达更广泛的用户群体并不断扩大京东在移动电商市场上的份额。
        阿里作为中国新零售领域的巨头，一直占据着较大的市场份额。京东与腾讯的战略合作的延续，一方面，京东基于腾讯提供的流量入口，引发用户数据的持续增长，同时迎合产业升级的趋势；另一方面，腾讯以此契机进一步进入新零售领域，形成对抗阿里的态势，并通过与京东合作，完成自身既定的产业生态圈的扩展。
        我们认为  2019  年寻找有业绩支撑、现金流较好的龙头公司仍是投资重点。建议关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司，企业内部整体管理升级加强的公司，商业模式及业务边际向好的公司。建议关注：腾讯控股、网易、阿里巴巴、小米集团、拼多多、百度、哔哩哔哩等。
        风险提示：  
        1）中美贸易战恶化；2）宏观经济下滑；3）传媒行业政策驱严；4）行业发展增速不达预期。