民生证券-新能源汽车行业数据周跟踪：第4批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》发布-190513

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        报告摘要：
        新能源汽车行业数据动态跟踪
        （一）电池及材料价格：钴、钴产品、钴酸锂等价格下跌，电池级碳酸锂价格上涨
        钴  
        MB  标准级钴报价为  16.25-17.05  美元/磅，最低值下跌  0.10  美元/磅；MB  合金级钴报价为  17-18  美元/磅，维持稳定；根据  Wind  数据，长江有色市场钴平均价为  26.75  万元/吨，跌幅为  2.73%。
        四氧化三钴  
        根据  Wind  数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为  19.20  万元/吨，跌幅为  4.00%；根据  CIAPS  数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为18.6-19.6  万元/吨，下跌  0.4  万元/吨。
        硫酸钴  
        根据  Wind  数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为  4.90  万元/吨，跌幅为  6.67%；根据  CIAPS  数据，硫酸钴（20.5%,国产）价格为  4.8-5.1万元/吨，下跌  0.3  万元/吨。
        碳酸锂  
        根据  Wind  数据，电池级碳酸锂国内现货价为  8.01  万元/吨，涨幅为0.06%；根据  CIAPS  数据，国产电池级碳酸锂价格为  7.5-7.8  万元/吨，维持稳定。
        氢氧化锂  
        根据  CIAPS  数据，国产电池级氢氧化锂价格为  8.8-9  万元/吨，下跌0.1  万元/吨。
        钴酸锂  
        根据  Wind  数据，钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为  23.50  万元/吨，跌幅为  2.08%。根据  CIAPS  数据，钴酸锂（4.35V,国产）价格为22.5-23.5  万元/吨，维持稳定。
        三元材料（523）
        根据  Wind  数据，三元材料（523）价格为  14.20  万元/吨，跌幅为1.39%。根据  CIAPS  数据，523  动力型三元材料（国产）价格为13.8-14  万元/吨，维持稳定。
        （二）新能源汽车：2019  年第  4  批新能源汽车推荐目录发布，238  款车型入选；4月动力电池装机同比增长  44%，累计装机量同比增长  117%
        投资建议
        《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2019  年第  4  批）发布，纯电动乘用车高能量密度车型占比持续提升，最高能量密度达  182.44Wh/kg。第  4  批目录的  238  款新车型中共计  133  款符合  2019  年补贴政策要求，其中，纯电动乘用车能量密度主要集中在  140（含）-160Wh/kg  区间内，占比为  46.7%；160Wh/kg  及以上高能量密度区间车型占比为  44.4%，较上一批目录占比提升  6.3  个百分点。新车型电池能量密度持续提升，随着市场驱动和技术进步，电池材料需求预计升级。
        4  月新能源乘用车批发销量同比增长、环比出现下滑，纯电动  A  级车仍为主力车型。根据乘联会数据，4  月，厂家新能源乘用车批发销量为  9.1  万辆，同比增长  28.4%，环比下滑  17.0%；纯电动  A  级车销量在纯电动乘用车中的占比达到  53%。纯电动乘用车销量中以  A  级车为主的结构较为稳定，动力电池等关键部件环节高端化的需求将不断提升。
        4  月动力电池装机电量同环比均实现增长，前三位排名稳固。根据  GGII  数据，4  月，动力电池装机总电量约  5.41GWh，同比增长  44%，环比增长  6%；宁德时代、比亚迪、国轩高科位居装机量前三位。
        继续支持新能源公交车推广。5  月  8  日，财政部等四部委发布《关于支持新能源公交车推广应用的通知》（以下简称“通知”），提出在普遍取消地方购置补贴的情况下，地方可继续对购置新能源公交车给予补贴支持。同时，通知要求：1）落实好新能源公交车免征车辆购置税、车船税政策；2）应将除公交车外的新能源汽车地方购置补贴资金集中用于支持充电基础设施“短板”建设和配套运营服务等环节。3）有关部门将研究完善新能源公交车运营补贴政策，从  2020  年开始，采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营。我们认为，在政策的鼓励下，国内公交车将进一步加速新能源车型替代燃油车型的进程，在下游配套服务设施建设不断完善的配合下，新能源公交车的保有量及渗透率将持续提升。
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        风险提示
        新能源汽车行业发展不达预期；产品价格大幅下降风险。