民生证券-机械行业周报：自主可控推荐能科股份，货车招标推荐晋西车轴-190513

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        报告摘要：
        本周观点：自主可控推荐能科股份，货车招标推荐晋西车轴  
        中美贸易争端前景不明，推荐关注自主可控、正向研发相关个股，推荐能科股份，关注北方华创。5  月  10  日，铁总再招标两车型三万五千辆铁路货车，加上  5  月5  日发布的  3000  辆货车和  92  组动集，今年货车招标已经达到  3.8  万辆，超过去年同期，推荐中国中车和晋西车轴。
        能科股份：能科股份在军工及高科技电子领域从事包括数字仿真在内的智能制造系统集成业务，是国内数字仿真技术的佼佼者，受益智能制造在我国的发展，核心技术自主可控以及政府加杠杆利好公司发展，业绩具有较强弹性，继续推荐。
        晋西车轴：基建扩内需铁路最受益，铁路装备行业弹性较大，作为稳定  GDP最重要抓手，未来政策扶持力度可能超预期。按照铁总《2018~2020  货运增量行动方案》，明确到  2020  年全国铁路货运量将达到  47.9  亿吨，较  2017  年增长  30%。我们认为未来货车机车招标将超预期，公司为中国高铁正宗标的，继续推荐。
        核心组合跟踪：中国中车、三一重工、先导智能、晋亿实业、能科股份  
        （1）中国中车（601766）：公司一季度实现营收  396.68  亿元，同比增长  20.49%，归母净利润  17.8  亿元，同比上升  40.21%。一季度机/客/货车、地铁、通用机电业务实现较快增长，净利率水平有所提升。预计后期铁路投资会进一步加大，动车组近期招标，预计铁路装备将迎来采购高峰期。
        （2）三一重工（600031）：3  月份挖机销量  44278  台（+15.73%），需求端保持旺盛，一季度实现营收  212.95  亿元，同比增长  75.14%，归母净利润  32.21  亿元，同比上升114.71%。
        （3）先导智能（300450）：去年新签订单  45  亿元，预计今年新签订单  60~70  亿元，维持  33%~55%的订单增速，保障今明两年的业绩增长。公司  3C  检测业务预计今年将取得重要突破，涂布机已完成出货，整线优势巩固，同时在燃料电池领域也进行积极布局。
        （4）晋亿实业（601002）：公司一季度实现营收  10.5  亿元，同比增长  45%；归母净利润  7259  万元，同比增长  246%；扣非后净利润  6996  万元，同比增长  271%。公司是全球最大紧固件制造商之一，累计在国内高铁领域的市场占有率约在  20%左右。我们预计  2019  年公司主业紧固件和铁路扣件，将受益新增需求以及更新需求获得高增长。
        （5）能科股份（603859）：公司一季度实现营收  4.08  亿元，同比增长  78.12%；归母净利润  5071.11  万元，同比增长  32.93%；扣非后净利润  4290.21  万元，同比增长  56.95%。能科股份是在军工及高科技电子领域从事包括数字仿真在内的智能制造系统集成业务，将受益于国内制造业投资加速，以及政府加杠杆。  
        风险提示  
        宏观经济需求复苏不及预期；美国周期回落超预期。