平安证券-机械行业周报：铁路货车招标迎来大单，持续关注轨交装备行业边际变化-190512

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        本周观点：近期铁路铁总再招标  3  万  5  千辆铁路货车，加上  5  月初发布的招标消息，铁总近期共招标  3  万  8  千辆铁路货车，以及  92  组时速  160公里动力集中动车组。
        （1）“公转铁”持续推进，货车招标数量大增。2018  年铁总出台《2018-2020  年货运增量行动方案》，计划到  2020  年，全国铁路货运量较  2017  年增长  30%。2018-2020  年将是铁路货车招标大年。2019年至今，铁路货车招标已经超过  3  万  8  千辆，有效提振设备产业链景气度。
        （2）动集动车组招标如期举行。2018  年，时速  160  公里动力集中动车组开启招标，我们预计今后三年每年招标量不低于  100  组。2019  年  5月，铁总招标  92  组动集动车组，符合我们之前的判断，今年全年招标量有望超过  100  组。动集动车组招标为高铁动车组装备市场带来增量，装备企业  2019  年业绩有望改善。
        投资策略：2019  年基建补短板政策持续落地，轨交投资维持高位。在铁路货运增量计划的推进下，以及时速  160  公里动集动车组招标的刺激下，2019  年轨交装备有望迎来向上周期。建议关注轨交装备龙头中国中车、列车安全监控系统供应商思维列控。  行业要闻荟萃：（1）4  月各类挖掘机械产品销量  2.84  万台，同比涨幅7.0%。（2）浙江省在役机器人达到  7.1  万台，其中去年新增  1.6  万台。  行情回顾：申万机械设备行业指数上周（2019.5.6-2019.5.10）下跌3.47%，同期沪深  300  指数下跌  4.67%，跑赢市场  1.20  个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价跌幅较小的子行业为农用机械（-0.4%）、印刷包装机械（-0.6%）和机床工具（-1.2%）。  
        风险提示：（1）宏观经济波动风险：如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。（2）钢材等原材料价格大幅波动风险：当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，直接影响到机械行业整体毛利率。（3）全球原油价格大幅波动风险：油服板块与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，油服企业订单不足，业绩将不达预期。（4）研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，长期业绩可能将不达预期。（5）中美贸易战升级风险：如果中美贸易战升级，将对制造业造成直接影响。