信达证券-医药行业：华兰生物-190513

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        1、本周行业观点：建议关注医疗服务/器械/流通等非药细分行业龙头企业
        政策方面：
        （1）5  月  9  日，国家药监局发布《2018  年药品监管统计年报》。该年报汇集了  2017  年  12  月  1  日至  2018  年  11  月  30  日的药品监管情况，从生产和经营许可、注册审批、中药品种保护、投诉举报和案件查处等五方面进行了统计。根据统计年报显示，截至  2018  年  11  月底，全国共有原料药和制剂生产企业  4441  家;共有《药品经营许可证》持证企业  50.8  万家，其中，批发企业  1.4  万家，零售连锁企业  5671  家，零售连锁企业门店  25.5  万家;零售药店  23.4  万家。与  2017  年相比，原料药和制剂企业数与  2017  年的  4376  家相比，增加了  65  家;批发企业数较  2017  年增加  1000  家。而其他如连锁药店门店、零售药店的数量也都不同程度的增长。除了生产和经营许可方面，在注册审批情况方面，2018  年在新药审批工作，中国家局共批准新药临床  312  件;全国共完成境内第一类医疗器械备案  22167  件，进口第一类医疗器械(含港澳台)备案  1885  件。
        （2）近日，国家医保局会同财政部制定印发了《关于做好  2019  年城乡居民基本医疗保障工作的通知》，根据《通知》，2019  年城乡居民医保人均财政补助标准新增  30  元，达到每人每年不低于  520  元。此外《通知》还要求降低并统一大病保险起付线，并于  2019  年底前实现城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗制度并轨运行；城乡居民基本医保大病报销比例提高至  60%。据国家医保局介绍，城乡居民医保按照个人缴费和政府补贴相结合，实行定额筹资办法。近年来，各级政府持续提高居民医保人均财政补助标准，从  2007  年人均补助  40  元，到  2018  年增至  490  元，对减轻参保群众缴费负担起到了重要作用。
        2、建议投资受到医保控费、带量采购影响小的细分市场龙头企业。预计  2019  年医药行业受到政策的干较大，投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业：1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业，比如血液制品和疫苗；2、受益于创新药研发市场扩容的  CRO、CMO等服务型机构；3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业；4、创新医疗器械企业；5、大型连锁药店龙头企业。
        3、风险提示：医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。
        本期【卓越推】华兰生物（002007）