财通证券-A股策略日报：靴子落地的反弹不可预期过高-190512

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        【盘面综述】
        上周五的  A  股走势相当具有戏剧性，早盘受中美谈判双方的积极表态拉动，各大指数高开后继续上行，但随着中午加税公布时点的临近逐步回落，午后在美加征关税正式落地后急速跳水，各主要指数集体翻绿。不过跳水仅维持了短短五分钟，随后在大资金强劲买盘的拉动下指数又陡然放量回升，最终在接近全天的高点收盘。相比之下，恒生指数走势基本与沪指同步，但午后的反弹力度要小得多。上周五沪深港通北向交易暂停，客观上减小了当天北上资金净卖出带来的压力。领涨的行业方面，和中美贸易摩擦针锋相对的自主可控、国防军工以及各内需相关的消费板块普涨。
        5  月  10  日晚间，深交所史无前例地一次性发布了乐视网、千山药机、*ST  龙力、*ST凯迪、金亚科技、*ST  皇台、*ST  德奥等  7  家公司的暂停上市公告。根据证监会的退市制度，如果未来一个年度后公司无法改变导致暂停上市的主要问题或者申请恢复上市未被  审核同意，交易所都将终止其股票上市交易。因此可以说这七家公司距离真正退市也就一步之遥了。加上三月已经被暂停上市的长生生物，2019  年已经累计有  8  家  A  股上市公司被暂停上市，这一数量逼近了近  10  年的高位。预计事件下周对壳资源股的估值会有较大影响，不过中长期看完善退市制度对提升  A  股上市公司整体质量很有必要。
        中美边打边谈将成为常态，A  股市场也会慢慢回归自身固有的波动周期，但市场的平衡需要一定的时间，短期对利空出尽这一情绪驱动的反弹空间预期不可过高。而后期变量方面，美方对剩余  3000  亿美元中国商品的加税预期会是一个重要的扰动，不过我们认为这一因素带来的波动，剧烈程度随着市场预期差的缩小会较五月初的那次明显收敛。投资建议上，继续控制仓位仍有必要，方向上聚焦基本面龙头，注意规避退市相关政策超预期导致的对垃圾股的估值杀伤作用。