东兴证券-计算机行业周报：关注信息安全板块投资机遇-190512

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        周报摘要：
        市  场  回  顾
        本周计算机指数板块下跌  3.6  个百分点，跑赢沪深  300  指数1.1  个百分点。我们投资组合的绝对收益为-2.4%，跑赢申万计算机指数  1.2  个百分点。
        核  心  观  点
        贸易战谈判结果尚未明朗，市场整体走势具有较大不确定性，重点挖掘关注受到政策重点关注的结构性投资机遇，如关注信息安全板块。据媒体，等保  2.0  文件发布在即，信息安全概念标的获关注程度将提升。我们建议关注具有明确内生价值的标的。对于安全行业而言，如我们一贯的陈述，产业需要有在技术层面的长期高研发投入（因为涉及到系统内大量终端软硬件）因此研发费用高，对于行业主导厂商来说在  30-35  个点左右；产品的安全属性涉及到攻防渗透测试、产品优劣难以直观便捷判断、产业人才贵导致销售费用率高。基于此产业特点，对于标的内在价值的评判应当重点关注：一、公司全面综合的解决方案提供能力，主要看产品线是否齐全，这些公司会更好的适应产业内在的发展趋势，更好的应对未知威胁，从  而具备长期持续增长的预期。启明星辰、绿盟科技。二、公司在某个具体领域能否形成寡头垄断地位，通过强势话语权来降低销售费用率，如北信源。三、公司能否通过独特的商业模式在销售安全产品的同时降低销售费用率，如蓝盾股份。
        投资策略及组合
        本周我们的组合为用友网络、海康威视、广联达、中科曙光、启明星辰，权重各为  20%。
        行  业  新  闻
        第二届数字中国建设峰会成功举行等。
        公  司  公  告
        汉邦高科购买金石威视  100%股权等。
        风  险  提  示
        贸易战带来的制裁预期。