爱建证券-通信行业周报：贸易摩擦加剧，板块长期向好-190513

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        投资要点：  
        工信部国资委印发通知:今年流量平均资费降低  20%以上：提速降费势在必行，一方面可以为广大消费者带来实实在在的让利，未来通信套餐将向着更大流量、更快速度、更低价格发展，但是另一方面也为运营商带来了强有力的挑战。对于运营商来说，未来基础通信服务的利润将越来越薄，存量市场竞争极其激烈。要想要维持业绩持续增长，运营商必须拓展新的业务方向。互联网内容服务、云计算、物联网、车联网等下游领域有望迎来快速增长。
        中国信通院发布《2019  年  4  月国内手机市场运行分析报告》：手机市场出货量在经历  5  个月负增长后再次回归正数，安卓机出货量份额再度增长。国内市场，国产品牌竞争力强大，在手机技术创新驱动下取得不俗的成绩。随着华为、小米、oppo、vivo  等  5G  手机逐步推出，未来将会迎来新一轮手机换新潮流，手机产业链有望回暖。
        华为全球已获  40  多份  5G  合同  出货超  10  万个  5G  基站：美国对于中国通信企业的诋毁并未奏效，在涉及到实际的利益时，更多的国家选择了用脚投票。根据最新的统计，全球  5G  商业合同至少已达  97  个，其中诺基亚37  个，爱立信至少  18  个，而华为  42  个。华为在  5G  上的领先并非“一日之功”，而是来自“十年磨一剑”的持续投入。目前为止，华为已经向  3GPP提交了超过  1.6  万项  5G  NR  提案，在标准中贡献了高达  20%的专利。
        投资策略及建议：本周中美贸易谈判再次出现波折，市场大幅调整，通信行业作为受贸易战影响最为深远的板块，本周出现了大幅下挫。短期来看，受到贸易战结果的不确定性以及美国对华出口关税提高的影响，通信板块在市场以及价格两方面均受到打压，板块未来的不确定性增加，未来出口端受阻，成本提高的风险值得关注。从中长期来看，5G  仍然是今年驱动通信板块的主旋律。尤其是预计今年下半年  5G  临时牌照有望发放，通信板块投资驱动的逻辑不变，今年  5  月  17  日世界电信日以及  6  月  27  日在上海召开的世界移动通信大会有望为通信板块注入更多的活力。目前通信板块整体估值低于历史平均水平，而工信部明确今年将有  60  万站以上新增基站建设，三家运营商也纷纷公布了  2019  年的资本开支，通信板块有望在年内触底反弹，中长期持续看好板块未来走势。重点推荐国内设备商集采领先的光通信龙头烽火通信（600498），硅光子芯片自主知识产权光迅科技（002281），物联网模组龙头高新兴（300098）。
        风险提示:政策实施不及预期；贸易战影响；运营商资本支出不及预期