东兴证券-食品饮料行业：淘数据4月跟踪，啤酒持续亮眼，乳制品量价齐升增长势头不减-190513

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        东兴观点：
        本月啤酒与乳制品板块量价齐升，啤酒板块销量和销售额分别同比增长12.19%、22.78%，乳制品板块销量和均价分别同比增长  23.67%、10.11%。白酒价稳量增提价放缓，销量同比增长  18.42%，均价同比微跌  0.88%。调味品、休闲食品板块价格同增  28.60%、13.12%，销量分别同比回落  7.33%、0.76%。整体而言，各板块销售额持续上涨，酒类、乳制品、调味品、休闲食品销售额分别同比上涨  17.38%、36.18%、19.17%、12.26%。
        【酒类】价稳量增支撑酒类销量回暖。本月酒类销售额  5.64  亿元，同增17.38%；增长动力来源于销量抬升、价格稳定，销量  446.63  万件，同增18.42%；成交均价  126.45  元，微跌  0.88%。【子行业】白酒本月销量  117.86万件、销售额  1.90  亿元，同比上升  43.72%、18.64%。啤酒本月销量  105.85万件、销售额  0.96  亿元，同比上升  12.19%、22.78%。白酒淡季降价促销、啤酒在消费升级趋势下价量稳步增长。【品牌】茅台、五粮液、洋河占据白酒销售额稳居龙头地位。茅五销售额淡季均呈现回落，茅台环比下降  7.16%，五粮液环比下降  25.39%。啤酒类，百威、青岛销售额位居品牌前两位，销售额分别为  1099.38  万元、509.98  万元。
        【乳制品】需求回升带动乳制品价量齐升，助力销售额较快增长。本月销量884.35  万件、均价  55.73  元，同比增长  23.67%、10.11%，助力销售额增长36.18%，增至  4.92  亿，板块回升趋势明显。【品牌】伊利、蒙牛渠道深耕、新品推出助力销售额快速增长，同比增幅分别为  52.96%、42.43%。
        【调味品】价格发力保证板块收入增长。本月销售额  1.31  亿元，同比增长19.17%，增长动力来源于价格上涨  28.60%，至  25.27  元，销量  519.5  万件、降幅  7.33%。调味品不断重视消费升级，产品升级带动调味品价格提升。【子行业】食用醋、酱油、酱菜、酵母销售额同比分别增长  2.69%、4.61%、-13.82%、-17.49%。【品牌】海天销量  61.7  万件、销售额  1384.7  万元，销量遥遥领先，龙头地位仍然稳定股。厨邦高速增速放缓，销售额同比增长16.57%。
        【休闲食品】休闲食品价升量稳带动销售增长。本月销售额  40.20  亿元、同增  12.26%，主要由休闲食品价格上涨  13.12%所致，其中销售量  1.50  亿件，下跌  0.76%。【子行业】豆干、糕点、枣干销量同比-18.33%、-1.93、-7.73%。肉脯销量表现突出，同增  30.01%。【品牌】三只松鼠、良品铺子、百草味依然占据销售榜前三，头部效应明显。桃李销量同比涨幅保持  256.14%，环比回落  24.93%，产品优化升级带来销量增速显著提升。绝味淡季表现放缓，销量同比下降  19.40%，价格回落  1.09%。
        风险提示：宏观经济疲软、原材料成本上升，食品安全问题，业绩不达预期