国盛证券-朝闻国盛：对于 MSCI，我们有哪些误解？-190514

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        今日概览
        重磅研报
        【策略】对于  MSCI，我们有哪些误解？-20190513
        【计算机】投资新起点明确，聚焦安可与云——2019  年下半年投资策略-20190514
        【建材】2019  年中期投资策略：迎接细分龙头的盛宴-20190514
        【纺服】2019  中期策略：优选赛道，关注经营-20190513
        【环保】大浪淘沙分化加深，现金流价值彰显-20190513
        【化工】百傲化学（603360.SH）-工业杀菌剂龙头，募投项目打开成长空间-20190513
        研究视点
        【策略】应对外部压力，流动性显著放松——资金价格周监控第  33  期-20190513
        【固定收益】加征关税，美国“民工”或成最大输家-20190513
        【国防军工】成长逻辑再强化，航空基本面表现亮眼-20190513
        【汽车】行业集中清理库存，终端价格承压-20190513
        【轻工制造】晨鸣纸业（000488.SZ）-100  万吨化学浆产能获批，原材料自给率持续提升-20190513
        【电气设备】特锐德（300001.SZ）-针对行业安全痛点，独创安全防护技术全球领先-20190513
          重磅研报
        【策略】对于  MSCI，我们有哪些误解？-20190513
        张启尧  S0680518100001  zhangqiyao@gszq.com
        张峻晓  S0680518110001  zhangjunxiao@gszq.com
        此前的系列报告中，我们曾对  MSCI  做过系统性解读，然而市场对其仍存在诸多误解。本篇报告我们再度聚焦于此，试图帮助投资者更好的认识  MSCI  及其对  A  股市场的影响。
        误解一、MSCI  等指数的纳入规模决定了外资整体的入场规模。
        误解二、MSCI  纳入时点与外资入场节奏密切吻合。
        误解三、MSCI  入场背后的重要意义被低估。
        风险提示：海外波动加剧；汇率贬值风险；MSCI  扩容或入富不达预期。
        【计算机】投资新起点明确，聚焦安可与云——2019  年下半年投资策略-20190514
        刘高畅  S0680518090001  liugaochang@gszq.com
        杨然  S0680518050002  yangran@gszq.com
        安鹏  S0680519030002  anpeng@gszq.com
        投资新起点明确。安全可控产业化元年。云迎来  10  年战略性机会。
        其他景气主线：医疗、金融  IT  等。1、金融  IT：金融供给侧改革讲话显示重大信号，政策监管走向全面稳健。2、医疗  IT：医疗  IT  收入、利润、预收均出现加速增长。3、其他重要主线：1）人工智能：2019  年进入成长期，科创板推进。2）自动驾驶：5G  最佳应用之一，智能驾驶舱逐步扩容。3）教育信息化：教育改革变化显著，相关公司推进。4）政法信息化：十三五后两年，机构改革完成。
        风险提示：财政支出不及预期；经济下行超预期；贸易摩擦加剧。
        【建材】2019  年中期投资策略：迎接细分龙头的盛宴-20190514
        黄诗涛  S0680518030009  huangshitao@gszq.com
        房大磊  S0680518010005  fangdalei@gszq.com
        石峰源  研究助理  shifengyuan@gszq.com
        存量经济中，细分龙头受益于供给侧改革实现市占率的持续快速提升。减税降费，上游价格上涨趋缓，中下游制造业利润率有望回升。加上资本市场制度改革对龙头更为受益。推荐坚朗五金、帝欧家居、建研集团、东方雨虹、三维股份、惠达卫浴等。
        现金流价值仍值得重视，尤其是分红收益率有望提高的品种，推荐水泥（冀东水泥、祁连山、华新水泥、海螺水泥、塔牌集团等）、伟星新材、旗滨集团、北新建材。
        风险提示：下游基建及房地产行业波动风险、行业竞争风险、原材料价格大幅波动风险、应收账款风险。