信达证券-通信行业周报：中美贸易摩擦波澜再起，公有云市场保持快速增长-190513

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        板块追踪：上周通信（申万）指数收于2355.75，下跌5.86%，沪深300  指数下跌4.67%，创业板指数下跌5.54%。各申万一级行业中，28  个行业均呈现下跌趋势。从子板块来看，除军工通信上涨0.72%，其余13  个子板块全部下跌。通信板块有18  家公司上涨，5  家公司持平，86  家公司下跌。
        行业观点：上周，中美贸易战摩擦再度出现波澜，美国决定将总计2000  亿美元的中国输美商品的关税从10%提升至25%。而中美第十一轮磋商结束后，国务院副总理刘鹤会后在接受媒体采访时表示“尽管暂时有一些阻力和干扰，双方同意在未来，在北京再见面，继续推动我们的磋商”。美方此次加税清单包含食品、汽车轮胎、家具、箱包、地毯、自行车、卫生纸和美容产品等大量日用消费品以及程控接收与交换机、印制电路组件、处理器部件等中高端中间品，对于通信行业上市公司而言，其直接受到关税提高的影响有限。我们认为，此轮加税是时间到达节点后自动触发，并不意味着双方谈判破裂，“边打边谈”将成为未来的主要态势。而中美贸易摩擦关注的焦点在于知识产权和产业政策，说明中国的科技创新企业已经成为新经济的主导力量。建议关注受出口影响较小，且科技创新能力强的企业，如：中兴通讯，星网锐捷。
        上周，IDC  发布《中国公有云服务市场（2018  下半年）跟踪》报告，报告显示中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）超40  亿美元，其中IaaS  市场增速再创新高，同比增长88.4%，PaaS  市场增速更是高达124.3%。IDC  预计2019  年公有云IaaS  市场仍有望保持80%以上的高速增长。我们认为：随着5G  商用落地，云计算市场将进一步得到驱动，IT  系统全面上云是不可阻挡的潮流和趋势，因此建议关注IaaS  提供商和设备提供商，光环新网，中际旭创，浪潮信息以及申报科创板的优刻得。
        公司推荐：1.  高新兴（300098）：近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级，树立了以物联网技术为核心，聚焦公共安全行业应用，打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备，通过视频监控的集成进入安防行业，目前安防业务体系已经形成五大板块：通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网，夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联，布局电子车牌市场，收购中兴物联，建立“云+端”业务生态体系。2.  网宿科技（300017）：公司聚焦“IDC+CDN+云计算+边缘计算”产业链。作为CDN  龙头厂商，立足于CDN  并积极向IDC  及云计算和边缘计算延伸。CDN  方面，网宿科技在CDN  行业经营多年，长期占据龙头地位。IDC  方面，公司将IDC  业务以增资形式剥离至厦门秦淮子公司，以定制化为突破口，迎合大型互联网客户需求。云计算方面，目前公司已实现  CDN  节点的云化改造，推出了全速云系列产品。边缘计算方面，公司已逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、安全功能的边缘计算节点。未来公司与运营商的合作将会进一步深化，移动边缘计算市场的启动将推动公司转型并受益。公司通过建立子公司和收购海外公司的方式快速拓展海外市场，目前，公司已覆盖几十个国家及地区，能够为海外客户提供丰富的服务。3.中际旭创（300308.SZ）：2017年，公司收购苏州旭创转型光通信，所面向的主要客户包括Google，Amazon，华为，中兴等知名国内外公司。苏州旭创的海归团队拥有强大的技术背景，攻克了众多技术难题，并打通了国外互联网巨头的渠道，随着100G  CWDM4爆款产品的量产，公司成功居于光模块市场第一梯队的位置。公司产品迭代能力强，能享受产品快速降价之前的红利，因此毛利率相较同行业的上市公司高。同时，苏州旭创管理，研发和制造均在国内，人力成本具备优势，采购规模大，能实现较强上游议价能力。苏州旭创目前已经进入互联网和电信巨头的供应链，凭借对海外巨头批量供货的实力背书，公司有望在国内市场打开局面。未来随着400G模块需求的爆发，以及5G网络的开始建设，公司业务有望上一个新台阶。  
        风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期。