新时代证券-公用事业及环保行业周报：煤电优化升级稳步推进，环保需求持续提振-190512

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        投资策略：
        电力：国家发改委印发《关于做好  2019  年重点领域化解过剩产能工作的通知》，要求巩固去产能成果，淘汰关停不达标的落后煤电机组（含燃煤自备机组）等。我们认为，煤电的去产能，对整个电力行业供需有积极的改善作用，未来有望提升优质火电产能的利用效率，龙头公司是主要受益者。
        燃气：2019  年，国家石油天然气管网公司或组建，将有利于推动燃气价格市场化改革，保障国家能源安全。2019  年  3  月，进口天然气  694  万吨，同比增长  16.4%，2019  年  1-3  月，天然气进口量同比增长  17.8%，进口量继续快速增长，消费端需求仍然旺盛。
        环保：三部委印发《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》、黑龙江规划远期新建及扩建  58  座垃圾焚烧发电厂，继续提振环保需求。与此同时，国务院发布《政府投资条例》，自  2019  年  7  月  1  日起施行。
        《条例》将政府投资纳入法治轨道，未来政府性投资回款有望更加有保障。
        本周核心推荐：
        华能国际（600011.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）。
        市场行情回顾：
        本周公用事业（申万）指数下跌  3.89%，沪深  300  指数下跌  4.67%，公用事业板块跑赢沪深  300  指数  0.78  个百分点。其中，电力Ⅱ（申万）指数下跌  2.96%，水务（申万）Ⅱ指数下跌  4.94%，燃气Ⅱ（申万）指数下跌  4.65%，环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌  5.79%。
        行业动态与最新政策：
        【三部委印发《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021  年）》】
        【发改委：做好  2019  年重点领域化解过剩产能工作】
        【黑龙江规划远期新建及扩建  58  座垃圾焚烧发电厂】
        风险提示：全社会用电需求下滑，煤价上涨超预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。