万联证券-研究所策略周刊第17期：靴子落地，情绪恢复-190513

《万联证券-研究所策略周刊第17期：靴子落地，情绪恢复-190513（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-研究所策略周刊第17期：靴子落地，情绪恢复-190513（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        主要观点：  
        上周中美贸易摩擦升级成为市场关注的焦点，投资者情绪受到持续性的压制，包括外资、国内资金在内的存量资金持续流出市场。随着周五美国对从中国进口的  2000亿美元商品加增关税政策的落地，市场一直担心的问题终于发生，靴子落地。4  月下旬以来，市场持续大幅调整，基本已经反映了中美贸易摩擦升级的影响。美国对我国商品加增关税后，虽然会对我国出口形成比较大的影响，但国内的政策势必会进行对冲，未来中央政府出台更大力度的稳定经济的政策预期增强。短期投资者关注的焦点将从中美贸易摩擦升级的风险转为对中美贸易关系边际改善的预期以及国内政策对冲的预期，投资者风险偏好将会回升。另外，从资金面来看，5  月底  A  股纳入  MSCI  比例提升的窗口将开启，外资被动跟随的资金将会在此前后集中流入  A  股市场，有望扭转近期外资持续大幅流出  A  股市场的局面，甚至外资会再次呈现出净流入的状态。在投资者风险偏好回升以及资金面改善的背景下，短期市场有望扭转持续快速下跌的走势，迎来反弹窗口。市场热点方面，关注两条主线：一是  5  月份，外资将再次加速流入  A  股，外资青睐的金融、消费等板块将获得超额收益。二是行业增长较为确定，且政策扶持力度比较大的科技成长股，例如物联网、车联网、AR/VR、国产芯片、国产软件、大数据、人工智能、新能源汽车等板块。
        风险提示：减税降费政策不及预期、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落