远东资信-2021年8月房地产行业观察与债市运行动态：商品房成交量大幅下滑，新增4只房地产债券违约-210909

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商品房量价：8月份30大中城市商品房成交面积环比下降24.61%，成交出现大幅下滑。

百城新建住宅平均价格同比上涨3.51%，涨幅有所下降。

二手房出售挂牌量指数下降3.49，二手房出售挂牌价指数上涨0.20。

政策：银保监会强调严格执行“三线四档”和房地产贷款集中度管理制度，央行货币政策执行报告重申“房住不炒”，自然资源部调整重点城市第二批次土地出让政策；各重点城市调整土地出让竞拍规则，多地加强房地产限购、限价，内蒙古、贵州等地收紧房贷。

重点房企：首开股份拟发行34.2亿元公司债，阳光城为旗下公司担保金额达净资产306.84%，金科股份为旗下公司担保金额达净资产224.41%，央行、银保监会约谈恒大，阳光100出现美元债券违约。

债券发行与到期：8月份房地产行业共发行债券527.29亿元，通过债市净融资-408.10亿元。

不考虑资产支持证券，8月份境内债券市场上房地产行业AA级主体发行规模占比为13.11%。

信用事件与利差：8月份新增违约债券4只，合计逾期本金44.89亿元。

有1家主体和11只债券的信用级别被下调。

兴业房地产行业债券信用利差（中位数）下降了6.01bp。

展望未来：房地产需求预计会继续被严格的调控政策抑制，进而房企的去库速度可能会变慢，需要关注库存对房企资金链的压力。

近期政策大力鼓励租赁住房建设，未来租赁住房有很大增长空间。

部分房企通过新增担保获取债务资金，需要关注大额担保融资背后的债务风险。