国联证券-公用事业行业：前期业绩情况发布结束，后市关注细分领域投资机会-190512

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        投资要点：    
        一周行情汇总      
        本周（05/06-05/10）沪指收报2939.2点，周跌幅为4.52%，公用事业（申万Ⅰ）跌幅为3.89%。个股方面，科融环境、ST菲达等涨幅居前，天翔环境、三维丝等跌幅居前。    
        行业新闻点评      
        贵州印发《2019年贵州省生态环境工作要点》。目前随着中央环保督察的常态化以及"十三五"考核的临近，各地方政府逐步加强对环保工作的细化要求，按年按类别部署工作进程，强化效果考核，将有效促进环保市场的释放。生态环境部组织开展地级及以上城市国家地表水考核断面水环境质量排名工作。2018年，国家地表水监事权上收工作已全部完成，此时通过发布排名将进一步推动各地方的水污染防治工作的推进，加速水污染治理以及监测市场的释放。《国务院2019年立法工作计划》发布，环保领域三法案在列。未来随着固废、地下水等领域法案进一步完善，将有效促进相关环保市场的释放。    
        公司新闻点评      
        理工环科（002322.SZ）发布2019年一季报。19Q1实现营收1.37亿元，同比增长52.68%；归母净利润3676.66万元，同比增加166.70%；扣非归母净利润3411.12万元，同比增加217.19%，处于业绩预告值的上限。    
        周策略建议      
        前期环保行业公司18年年报以及19年季报全部发布完毕，从统计到的业绩表现看，18年总体较弱，19年一季度有所回升，但业绩分化较为严重。从细分领域看，监测板块和固废处置板块表现相对较好。展望后市，对于投资机会的挖掘，我们认为未来一段时间行业融资环境或将边际改善，企业盈利能力企稳回升可期，仍然可以从业绩的主线继续把握机会。监测板块（地表水监测的快速放量以及大气网格化的持续深入推进）、垃圾处理（中小城市的垃圾处理需求仍然旺盛叠加在手订单持续推进）、危废处置（清废行动持续叠加"响水事件"带来的危废处置需求提升）、土壤修复领域（未来政策空间巨大叠加"响水事件"带来的受污染用地改造的治理需求提升）在行业景气度仍然较高的背景下，业绩驱动力仍将维持，持续看好相关公司在该领域的表现。我们建议中长期关注先河环保（300137.SZ）、理工环科（002322.SZ）、高能环境（603588.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）等。    
        风险提示内容    
        政策力度不达预期、订单需求不达预期、宏观经济下行、系统性风险