迈科期货-早评：糖价反弹暂歇，棉花再现停板-190514

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        分析与总结  
        白糖：巴西  19/20  新榨季开榨以来，制糖比例维持较低水平，首月糖产量下降  38%。北半球产糖国中，印度产量榨季总产量或达到  3300  高于预期，总的来看，全球市场供应格局徘徊在短缺与过剩的边缘，且略偏于宽平衡，价格存在二次探底的需求。中国糖市在正式进入消费旺季之前，4  月销糖率表现良好,盘面价格出现反弹。从广西销售来看，价格在  5000-5150  单日销量有增加迹象，或说明市场这一价格上出现共识，对盘面起到支撑作用。盘面上，日内低点回踩  MA60，仍保持回升走势。
        操作上，多单暂持。期权，建议做空波动率的牛市价差组合策略。
        纺织原料：美棉价格继续大幅下挫，宏观市场利空因素的不断发酵中，5  月美国农业部平衡表预估  19/20  美棉产量及期末库存的纷纷上调到  2200、640  万包，特别是美棉库存较上年度大幅增加  180  万包，宏观与基本面的双重利空下，对价格方向仍以弱势对待。中国市场，受外盘拖累周一价格封跌停板，昨夜盘再次跌停，盘面空头气氛发酵，价格反应激烈。持仓量方面连续减少，呈现量减价跌的状况，若无大量空单入场打压，价格出现三板跌停的概率较小。目前市场上内外盘联动增强，关注美棉市场的方向变化可能对国内市场有所指引。
        操作上，暂观望。期权：买入做多波动率组合。