平安证券-新能源汽车行业周报：四部委发布《支持新能源公交车推广应用的通知》-190513

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        投资要点
        锂&磁材：上周电池级碳酸锂价格上涨  0.06%；与永磁材料相关的稀土氧化物中氧化镨（-2.82%）价格下跌，氧化镝（+3.06%）、氧化铽（+0.95%）价格上涨。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
        锂电池生产设备：科恒股份总经理提出辞职。锂电设备市场结构性产能过剩，高端产能紧张，宁德时代和特斯拉新一轮招标已经启动，建议关注先导智能、赢合科技等设备龙头，此外建议关注软包电池配套设备商。
        锂离子电池：国内动力电池  4  月装机  5.41Gwh，环比增长  6%；工信部发布第  4  批新能源车推广应用目录，56%车型符合  19  年补贴标准。预计  19年动力电池装机量将超过  80GWh，建议关注合资车型电动化加速带来的中高端车型放量机会，以及  LG  动力电池供应链的投资机会，看好宁德时代、星源材质、璞泰来。
        驱动电机及充电设备：博格华纳宣布同意与有领先技术的电池模块和电池包供应商  Romeo  Power  Technology  携手组建一家合资企业，博格华纳在新的合资企业中持股  60%。建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。
        新能源公交行业有望复苏。新能源公交车行业地补将延续，且未来运营补贴将采取以奖代补贴的方式进行，我们预计生产端补贴将转移至运营端，从而改善终端采购公交车的需求。预计国内新能源车销量  2019-2020  年仍有望保持高速增长，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链，推荐上汽集团。
        风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击