安信证券-计算机行业动态分析：ETC，两年内取消高速公路省界收费站的影响测算-190512

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        政策是推动  ETC  行业发展的主要因素。2019  年两会，政府工作报告中明确提出，两年内基本取消全国高速公路省界收费站，实现不停车快捷收费。随后，交通运输部分别于  2019  年  4  月  28  日和  5  月  10  日表示对  ETC  技术的支持，指导各地加快发展  ETC，加快推进各项工程建设，确保按期完成取消全国高速公路省界收费站的目标任务。
        ETC  市场有望达百亿规模。目前  OBU  的终端销售单价在  80  元左右，更换周期一般为  5  年，按照汽车总量  2.4  亿测算，整个市场容量为  2.4  亿80/5  元=38.4  亿元，根据湖南交通运输厅的数据，2018  年  9  月底国内  ETC  用户数约为  7068  万人。假设  2019  年和  2020  年各更新一半的用户。则  2019  年和  2020年  OBU  市场规模为  68  亿元（  (2.4  亿-0.7  亿)/280  元=68）。我国的高速公路总里程超  13  万公里，百度地图显示我国的收费站大概在  3  万个左右。按照一个  RSU  天线价格  1.5  万来计算，整个  RSU  天线市场规模在  45  亿左右。假设按照两年建设周期，则每年的市场为  22.5  亿左右。合计测算，2019  和  2020两年每年的  ETC  市场规模将达到  90.5  亿。
        高速公路是自动驾驶的重要应用场景，自动驾驶基础设施建设进度有望进一步加快。高精度地图是自动驾驶的基础，由于高速公路上标示清晰，路况并不复杂，大部分高精度地图制作公司都会先选择制作高速公路的高精度地图。例如四维图新已经完成了  21  万公里广域高速与城市高速的国内高精地图的采集制作。通过高速  ETC，自动驾驶在高速公路上能够实现真正的  L3级别，中间过收费站也不需要人的操作。
        投资建议：政府在两会中提出两年内取消全国高速公路省界收费站，实现不停车快捷收费的目标。交通部目前倾向于推动  ETC  的安装使用来实现不停车收费的目标，ETC  行业迎来重磅政策催化。高速  ETC  是自动驾驶的重要应用场景，自动驾驶基础设施建设进度有望进一步加快。重点推荐万集科技、金溢科技、千方科技，关注华铭智能。
        风险提示：ETC  政策推动不及预期；ETC  行业发展不及预期。