华鑫证券-医药生物行业科创板医药生物系列之十二：热景生物-190514

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        科创板已受理企业名单中，医药生物占据  23  席。截止5  月  14  日，科创板已受理企业达  103  家，其中医药生物公司占  23  席，分别为：科前生物、安瀚科技、微芯生物、特宝生物、贝斯达、赛诺医疗、海尔生物、申联生物、美迪西、南微医学、苑东生物、热景生物等。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业——热景生物。热景生物的主营业务为体外诊断试剂及仪器研发、生产与销售。
        公司主营体外诊断试剂及仪器。公司成立于  2005  年，是一家从事研发、生产和销售体外诊断试剂及仪器的生物高新技术企业。经过多年的技术研发，成功构建了以上转发光技术为核心的、可满足不同终端用户需求的全场景（POCT  现场快速检测、中心实验室自动化高通量检测）免疫诊断平台。公司在肝炎肝癌早期诊断领域处于行业领先水平，在心脑血管诊断、炎症感染诊断等领域取得了较为明显的竞争优势。
        国内  IVD  行业快速发展。近年来全球体外诊断市场增长平稳，2017  年全球体外诊断市场规模达到  645  亿美元，2018  年到  2025  年复合年均增长率达到  4.8%，到  2025  年预计达到  936亿美元。近年来，随着人口老龄化、保险覆盖率及支出不断增加、收入增长等因素的驱动，体外诊断产业已成为我国最活跃、发展最快的行业之一。2014  年我国体外诊断市场规模  31.10亿美元，2018  年将达到  63.35  亿美元，2014  年至  2018  年我国体外诊断市场年均复合增长率达  19.46%，远超全球市场平均水平，预计未来仍将保持较快增长势头。
        营收和利润稳定增长，盈利能力尚可。2016-2018  年公司业绩保持稳定增长，2018  年实现营业收入  18712  万元，归母净利润  4814  万元，扣非净利润  3751  万元。近三年公司销售毛利率、销售净利率和  ROE  维持相对稳定，  2018  年公司销售净利率和  ROE  分别为  25.75%和  22.95%，盈利能力尚可。
        风险提示：行业政策风险；市场竞争风险；研发失败风险。