国联证券-汽车行业周报19年20期：4月乘用车销量继续下行，需求偏弱-190513

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        投资要点：
        板块一周行情回顾
        上周受中美贸易战影响，沪深股市呈现普跌趋势。其中沪深300下跌4.71%，汽车板块中申万整车下跌4.70%，国联新能源汽车下跌5.24%，申万汽车零部件下跌4.44%，申万汽车服务下跌2.83%。
        行业重要事件及本周观点
        【乘联会：4月乘用车销售达150.8万台，同比增长-16.9%】4月乘用车零售销量增速环比和同比均出现下滑，销量低于之前预期。销量分化趋势仍然明显，4月豪华车零售同比增2.1%，主流合资品牌下降14.9%，自主品牌下降23.9%，4月以来合资和自主均有较大压力，但自主压力更大。
        尽管行业复苏一波三折，但我们仍然认为行业基本面向好趋势不变，主要有以下理由：一是我国汽车驾驶人数量3.6亿人，不及人口的30%，乘用车保有量1.9亿辆，只有驾驶人数量的50%左右，从需求侧来看仍有很大的增长空间，汽车销量微增长趋势仍将持续很长时间；二是下半年行业基数效应减弱，叠加可能出台的消费政策，汽车销量有望迎来周期性复苏，目前是复苏周期的底部区域，汽车板块仍是中周期配置机遇期。
        【本周投资策略】4月乘用车销量依旧疲软，复苏仍需等待，但下半年行业基本面向好趋势不变。标的方面，继续看好低估值，高弹性个股的长安汽车（000625）和长城汽车（601633）。重卡板块防御属性较强继续推荐板块核心零部件标的潍柴动力（000338）。零部件标的建议关注万里扬（002434）、精锻科技（300258）、银轮股份（002126）等标的。新能源汽车推荐优质成长的湿法隔膜龙头标的恩捷股份、高镍三元和磷酸铁锂份额有望提升的国轩高科。另外上游原材料价格均处于周期底部区域，有望企稳回升，建议关注。
        主要上市公司表现
        上周汽车板块统计样本（共  162  家）上涨  24  家，停牌  1  家，下跌  137  家。
        板块中圣龙股份、苏奥传感、亚星客车等个股涨幅居前；猛狮科技、安凯客车、安车检测等个股跌幅居前
        风险提示：宏观经济不及预期；汽车及新能源汽车产销低于预期。