国联证券-医药生物行业：2018年药品监管统计年报发布-190513

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        投资要点：
        行业动态跟踪
        5月9日，国家药品监督管理局正式对外发布了《2018年度药品监管统计年报》。从生产企业数量来看，无论是原料和制剂企业数量，还是医疗器械方面，相较于2017年都有所增长，表明了医药行业对资本的吸引力，也说明了目前供给侧改革的必要性。而2018年国家处罚案件力度提高明显，总而言之，2018年医药仍处于高景气度，药品注册审批加快，而违法处罚力度明显提高，整体政策环境利于优质企业发展。
        本周原料药价格跟踪
        抗感染药类价格方面，截止到2019年5月12日，6-APA报价165元/kg，与上周持平；青霉素工业盐报价59元/BOU、环比上涨4元/BOU；而阿莫西林和头孢曲松钠价格与上月持平。维生素方面，除VC外，其余均有上涨，其中泛酸钙涨幅较大。截止到2019年5月10日，VA价格为380元/kg，环比上涨5元/kg；泛酸钙价格报价为370元/kg，环比上涨15元/kg；VE报价43.5元/kg，环比上涨1元/kg；VC本周报价30元/kg，环比持平。
        本周医药行业估值跟踪
        截止到  2019  年  5  月  10  日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在  30.92  倍，较节前略有下降，低于历史估值均值（39.83  倍）。截止到  2019  年  5  月  10  日，医药行业相对于全部  A  股的溢价比例为  2.13  倍，较节前有所提升。本周除医疗器械和医药商业外大部分子板块均有所回调，其中中药、医疗服务板块回调较多。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。
        周策略建议
        节前大盘开始回调，节后本周持续调整态势，直到周五开始反弹。在市场调整背景下，医药股良好的防御性表现好于大部分行业，次于家用电器、食品饮料和银行这些板块。中短期来看，年报和一季报披露完毕，政策面也较平静，建议关注前期涨幅不大而业绩表现好的企业，如京新药业（002020.SZ）、济川药业（600566.SH）和仙琚制药（002332.SZ）等。
        中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）、一心堂（002727.SZ）和通策医疗（600763.SH）等；另外创新价值凸显，恒瑞医药（600276.SH）和安科生物（300009.SZ）等值得长期关注。
        风险提示
        行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。