天风证券-箩筐技术-LKCO.US-收购布本智能强化AI技术实力，LBS业务平台再添强援！-190514

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        事件：2019  年  5  月  13  日，公司宣布签署协议将收购北京布本智能科技有限公司及  BOTBRAIN  AI  LIMITED（统称“布本智能”）67.36%股权。根据协议，公司为收购布本智能原投资机构所持股权，将投资  2000  万元人民币、并以  7  美元/股的价格发行  804,162  股。其余  32.64%股权将由布本智能创始人兼  CEO  卢学裕先生及其核心团队持有。完成交易后，卢先生将继续担任布本智能  CEO。
        布本智能（BOTBRAIN）是中国领先的智能内容解决方案提供商
        公司致力于解决内容提供业务的痛点。标的公司成立于  2016  年  1  月，其人工智能算法及技术领先，在汉语语义分析、文字智能语音交互、知识图谱学习、个性化内容推荐及相关大数据分析等领域广泛应用，可为内容提供业务的普遍问题赋能，例如在细分领域中的内容整合聚合、信息与产品推荐、用户粘性低、阅读体验差等。
        公司产品可广泛服务于各行各业客户。公司旗下现有两个业务品牌：1）“Max”内容大脑——人工智能内容管理及运营平台，主要提供基于内容服务的智能解决方案，使用后平均可帮客户提高活跃度  30%；2）“布本知鱼”——智能知识学习助手系统。目前，公司客户包括人民日报海外版、凯叔讲故事、宝宝树、暴风影音、中国银行、宜信普惠、国家电网、一汽大众等。
        创始人是大数据、人工智能与个性化推荐方面的专家。创始人兼  CEO卢学裕先生拥有  40  多项内容智能服务算法等相关专利，从事相关领域  13  年，是国内最早进入该领域的专家之一，曾先后供职于腾讯、阿里巴巴优酷、小米，具有全面负责大数据及人工智能团队的搭建与管理的能力，在建立大数据和推荐系统方面有着大量成功实施经验和案例。
        大数据与人工智能技术实力提升！本次收购为公司  LBS  业务平台再添强援
        根据公司公告，在本次收购前，布本智能已与公司产生技术合作，这些技术包括语义分析、知识图谱、个性化内容推荐等，这些智能地理信息算法服务，对公司  LBS  业务进行了有效赋能；本次收购后，布本智能将加大技术研究投入以对公司提供智能化技术、并支持优化应用体验，相关领域主要是在智能时空数据算法及应用，所涉业务包括  LBS  业务、全矢量用户个性化地图、位置资讯服务等，使公司能够更好地为移动互联网  LBS  应用开发者及用户服务。我们认为，本次收购将为公司  LBS  及时空大数据业务实现大数据和人工智能算法上的赋能，若本次交易进展顺利，或将进一步提升公司  LBS  业务平台综合竞争优势。
        投资建议：我们预计  2018-2020  年，公司实现营收  0.18/0.42/0.70  亿美元；净利润-0.16/0.01/0.16  亿美元，同比增长-140.17%/105.45%/1683.36%；EPS分别为-0.08/0.00/0.08  美元，每股销售额分别为  0.09/0.21/0.35  美元。我们认为公司  LBS  业务在铁路  Wi-Fi  市场占有优势，辅以领先的时空大数据技术，在渠道、资源、技术不断优化的背景下，有望在更多  LBS  领域打开市场，使业务业绩持续兑现。由于公司仍处资产置换落地阶段，我们暂时不对公司进行估值及给予目标价。建议持续关注公司  2019  年动向。
        风险提示：源整合进展/合作进展/业绩兑现不及预期