长江期货-黑色产业日报-210907

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钢材周一，上海螺纹钢（+20）至5360，上海热卷（+20）至5820，唐山迁安地区普方坯出厂含税（+20）至5100元；今晨，钢坯上调20，报5120元。

上周钢联数据显示，螺纹钢产量回升、表观消费基本持平，库存继续下降，但降幅收窄，供需格局在改善。

近期供应端减产再度强化，邯郸钢厂限产加码、江苏省对2021年年综合能耗5万吨以上企业展开专项节能监察行动、采暖季钢铁行业错峰限产通知出台。

需求端，钢材需求趋势性下滑已经成为市场共识，7月地产、基建数据降幅超出市场预期，但随着天气、疫情好转，9-11月份建材需求仍会季节性回升，后期重点关注库存端的变化速度。

从估值上来看，螺纹中性，限产约束供给+后市需求季节性回升，钢价震荡偏强对待。

策略上，回落做多。

铁矿周一，日照港超特粉-22元至673元/吨、日照港pb粉-33元至992元/吨。

基本面：供应端澳巴发运本周小幅下降，其中巴西发运降幅较大，澳洲小幅回升，同时压港船只卸港加快。

需求端，本周铁水产量较上周微增，疏港量小幅下行，需求仍处于疲软状态，钢厂短期或存在部分补库需求，但在补库量上或有所降低。

库存上，港口库存增加、压港库存降低，库存总量相对而言变化不大，港口的累库仍压制市场情绪。

绝对价格上，仍处于近年中高水平，部分成本较高矿山利润下滑较快。

短期矿石随着钢厂补库需求提升，需求及成交或将保持坚挺。

但是长期上，随着压产落实，矿石仍存在较大累库压力，因此仍建议以反弹空矿石思路为主。

玻璃供应端，浮法玻璃生产线长期处于高负荷水平，整体上供应端弹性有限。

需求端，前期由于地产赶工造成持续性去库支撑玻璃价格，近期则由于玻璃重新进入去库周期再次支撑价格。

库存端，五六月份累库后，库存处于近年中值水平，近期有去库但去库速度不快。

绝对价格上，持续处于近年最高区间，生产利润较高。

地产的施工旺季可能持续至今年底至明年初，但后期仍较大概率下行，玻璃趋势型牛市进入尾声。

警惕高位价格结构扭转风险。

随着09合约交割临近，交割逻辑兑现后，或有趋势性下行机会。