国都期货-焦煤焦炭晨报：市场情绪弱势，短期煤焦波动加大-190515

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        行情回顾
        焦炭：5  月  14  日，受中美贸易紧张局势影响，主力合约高位下挫，最终主力合约报收  2091  元/吨，日涨跌-35.5  元/吨，涨跌幅-0.59%。持仓  30.2万手，较昨日-3  万手。夜盘低位震荡，最终报收  2096.5  元/吨，日涨跌-12.5元/吨，涨跌幅-0.59%。
        焦煤：5  月  14  日，焦煤主力再度下跌，最终主力合约报收  1337  元/吨，日涨跌-13.5  元/吨，涨跌幅-1.00%。持仓  15.8  万手，较昨日-1.4  万手。夜盘小幅反弹，最终报收  1342  元/吨，日涨跌-7  元/吨，涨跌幅-0.52%。
        操作建议
        焦炭：受中美贸易局势紧张影响，避险情绪高涨，焦炭高位下挫。基本面上，上周焦企产能利用率小幅上升，生产积极性不减，供应端维持中高位运行。受环保督察组批山西省焦化产业“越调越多”影响，市场对焦化行业限产预期较为强烈，贵州山东等地也在反馈督查结果，焦化行业仍旧存在改善空间，观察具体措施的落地。需求方面，上周钢厂高炉开工率小幅上升，高炉复产对焦炭需求有所提升，在环保预期下，钢厂对焦炭采购态度有所好转。库存方面，焦企与钢厂库存下滑，贸易商拿货积极导致库存前置，整体库存高位下滑，去库拐点已经出现。同时焦价经过前期在成本支撑下企稳反弹，焦企利润有进一步修复空间。整体来看，目前焦炭库存开始出现去化，中期基本面有所改善，但短期受中美贸易紧张局势影响，波动将有所加大，操作上建议前期低位多单持有，新单观望为主，等待局势进一步明朗。
        焦煤：短期受中美贸易局势紧张影响，避险情绪高涨，黑色系集体下挫，焦煤也未能独善其身。政策上对焦煤影响较大的是对冲击地压类型矿井的产能核减，特别是华东地区，下游开始加大对山西地区焦煤的采购；另外山东地区取消夜班生产对尚未核减产能的煤矿有所影响，若后期全面推行，焦煤供应将受到一定收缩。基本面上，目前国内煤矿正常生产，整体产量维持年内高位水平。进口方面，澳煤通关量变化不大，蒙煤通关持续好转。需求方面，由于焦炭价格第二轮提涨落地，焦企对炼焦煤的采购积极，且焦企产能利用率高位运行，刚需对炼焦煤的支撑较强，目前煤价止跌迹象明显，未来仍需关注焦企利润恢复情况。短期受中美贸易局势紧张升级，盘面表现为弱势下跌，波动或将加大，建议观望为主，同时关注下游利润变化情况。